题目
答案解析
丧失的旧设备变现现金流量＝800+[3000-3000×（1-5%）÷10×6-800]×25%＝922.5（万元），选项A当选；设备年折旧抵税额=[3000×（1-5%）÷10]×25%=71.25（万元），选项B当选；税法上可抵税的折旧年限还剩4年，设备折旧抵税现值=71.25×（P/A，8%，4）=71.25×3.3121=235.99（万元），选项C当选；5年后设备账面价值=3000×5%=150（万元）；5年后设备变现相关现金流量=60+（150-60）×25%=82.5（万元），选项D当选。
拓展练习
以建设期开始为0时点，投产后1-4年的净流量现值=80×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,1）=80×3.3121×0.9259=245.33（万元），投产后第5-8年净流量现值=100×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,5）=100×3.3121×0.6806=225.42（万元），投产后第9年的净流量现值=100×（P/F,8%,10）=100×0.4632=46.32（万元），动态回收期=9+（500-245.33-225.42）÷46.32=9.63（年），选项D当选。
项目的净现值等于0时的折现率就是内含报酬率。设永续现金流量为A，则有A÷20%－100＝0，可以得出A＝20（万元），所以净现值（NPV）＝20÷10%－100＝100（万元），选项C当选。
初始投资额=2200+300=2500（万元）。6万元前期咨询费用属于沉没成本。
甲项目和乙项目的共同年限为12年，甲项目需要重置4次，乙项目需要重置3次。重置后甲项目的调整后净现值=70+70×（P/F，8%，3）+70×（P/F，8%，6）+70×（P/F，8%，9）=70+70×0.7938+70×0.6302+70×0.5002=204.69（万元），选项A当选；重置后乙项目的调整后净现值=90+90×（P/F，10%，4）+90×（P/F，10%，8）=90+90×0.6830+90×0.4665＝193.46（万元），选项C当选；重置后甲项目的净现值204.69万元大于重置后乙项目的净现值193.46万元，所以甲项目优于乙项目，选项D不当选。
【答案】
继续使用旧设备的现金流量折现：
旧设备每年折旧额=220000×（1-10%）÷10=19800（元）
项目 | 现金流量（元） | 时间 | 系数 | 现值（元） |
丧失的变现收入 | -6000 | 0 | 1 | -60000 |
丧失的变现损失抵税 | （220000-19800×5-60000）×25%=-15250 | 0 | 1 | -15250 |
每年税后运行成本 | -120000×（1-25%）=-90000 | 1-6 | 4.3553 | -391977 |
每年税后残次品成本 | -9000×（1-25%）=-6750 | 1-6 | 4.3553 | -29398.275 |
每年折旧抵税 | 19800×25%=4950 | 1-5 | 3.7908 | 18764.46 |
残值变现损失抵税 | （220000×10%-0）=5500 | 6 | 0.5645 | 3104.75 |
合计 | - | - | - | -474756.065 |
【答案】
更换新设备的现金流量折现：
新设备每年折旧额=300000×（1-10%）÷10=27000（元）
【答案】
两个方案净现值的差额＝474756.065－466360.025=8396.04（元）
由于更换新设备的现金流出净现值小于继续使用旧设备的净现值，因此应该更新设备。
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