题目
答案解析
本题应用内插法求解。设债券税前资本成本为i，每年票面利息=1000×8%=80（元），当i=8%，80×（P/A，8%，2）+1000×（P/F，8%，2）=999.964（元）；当i=9%，80×（P/A，9%，2）+1000×（P/F，9%，2）=982.428（元），利用内插法解得i=（990-999.964）/（982.428-999.964）×（9%-8%）+8%=8.57%，选项B当选。
拓展练习
到期收益率法适用于目前有上市发行的长期债券的公司，选项A不当选；可比公司法适用于虽然没有上市债券，但可以找到一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物，选项B不当选；风险调整法适用于既没有上市债券，也找不到合适的可比公司，但有企业的信用评级资料的公司，选项C当选；财务比率法适用于没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料的公司，选项D不当选。
债券税后资本成本=6%×（1-25%）=4.5%，普通股资本成本=4.5%+3%=7.5%，选项A当选、选项B不当选；目标长期负债与权益比为2：3，因此负债的权重为40%，股权的权重为60%，加权平均资本成本=4.5%×40%+7.5%×60%=6.3%，选项C不当选、选项D当选。
股权资本成本的计算有三种：资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型，选项A、B、C当选。财务比率法是计算债务资本成本的模型，选项D不当选。
公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为适合，这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便，并适用于公司评价未来的资本结构，选项C不当选。
【答案】
（1）Ⓒ使用风险调整法估计债务成本时，应选择若干信用级别与本公司相同的已上市公司债券；小 w 选择的是同行业公司发行的已上市债券。
Ⓒ计算债券平均信用风险补偿率时，应选择到期日与已上市公司债券相同或相近的政府债券；小 w 选择的是发行期限相同的政府债券。
Ⓒ计算债券平均信用风险补偿率时，应使用已上市公司债券的到期收益率和同期政府债券的到期收益率；小 w 使用的是票面利率。
Ⓐ估计无风险利率时，应按与拟发行债券到期日相同或相近的政府债券（即 5 年期政府债券）的到期收益率估计；小 w 使用的是与拟发行债券发行期限相同的政府债券的票面利率。
⑤确定票面利率时应使用税前债务成本；小 w 使用的是税后债务成本。
⑥拟发行债券每半年付息一次，应首先计算出半年的利率，与计息期次数相乘后得出票面利率；小 w 直接使用了有效年利率。
【答案】
票面利率＝（ 
－ 1）×2 ＝ 8%，每期（半年）付息额＝ 1 000×8%÷2
＝ 40（元）。
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