题目
答案解析
股权资本成本的计算有三种：资本资产定价模型、股利增长模型和债券收益率风险调整模型，选项A、B、C当选。财务比率法是计算债务资本成本的模型，选项D不当选。
拓展练习
根据股利增长模型可得：rs=4.19×（1+5%）÷50+5%=13.8%，选项C当选。
优先股资本成本＝100×9%÷（115-2）=7.96%，选项D当选。
项目的资本成本与公司的资本成本不同，因为项目的风险与公司整体风险不同，因此不能用公司资本成本作为评价项目是否接受的标准，而应该用项目的资本成本，只有当报酬率大于项目的资本成本时项目才可接受。报酬率13%的X项目大于12%的项目资本成本，甲公司可以接受，选项A正确；报酬率10%的X项目小于12%的项目资本成本，甲公司不会接受，选项B错误；资本成本是投资项目的机会成本、必要报酬率、取舍率，内含报酬率是真实的报酬率，选项C错误；当新项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本，选项D正确。
公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为适合，这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便，并适用于公司评价未来的资本结构，选项C不当选。
【答案】
（1）Ⓒ使用风险调整法估计债务成本时，应选择若干信用级别与本公司相同的已上市公司债券；小 w 选择的是同行业公司发行的已上市债券。
Ⓒ计算债券平均信用风险补偿率时，应选择到期日与已上市公司债券相同或相近的政府债券；小 w 选择的是发行期限相同的政府债券。
Ⓒ计算债券平均信用风险补偿率时，应使用已上市公司债券的到期收益率和同期政府债券的到期收益率；小 w 使用的是票面利率。
Ⓐ估计无风险利率时，应按与拟发行债券到期日相同或相近的政府债券（即 5 年期政府债券）的到期收益率估计；小 w 使用的是与拟发行债券发行期限相同的政府债券的票面利率。
⑤确定票面利率时应使用税前债务成本；小 w 使用的是税后债务成本。
⑥拟发行债券每半年付息一次，应首先计算出半年的利率，与计息期次数相乘后得出票面利率；小 w 直接使用了有效年利率。
【答案】
票面利率＝（ 
－ 1）×2 ＝ 8%，每期（半年）付息额＝ 1 000×8%÷2
＝ 40（元）。
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