题目
答案解析
β=[cov（KJ，KM）]/(σM2)=（0.025）/（15%2）=1.11，名义无风险利率Rf=4.5%+2.5%=7%，该证券的必要收益率=7%+1.11×（12%-7%）=12.55%，选项B当选。
拓展练习
根据资本资产定价模型，当平均股票的必要报酬率为12%时，14%=无风险报酬率+1.5×（12%-无风险报酬率），无风险报酬率=8%；当平均股票的必要报酬率为18%时，资产的必要报酬率=8%+1.5×（18%-8%）=23%，选项C当选。
甲公司预期第1年的股利=2×（1+12%）=2.24（元）
甲公司预期第2年的股利=2.24×（1+12%）=2.51（元）
甲公司预期第3年的股利=2.51×（1+5%）=2.64（元）
甲公司每股股票价值=2.24×（P/F，10%，1）+2.51×（P/F，10%，2）+2.64×（P/F，10%，3）+2.64×（1+2%）÷（10%-2%）×（P/F，10%，3）=2.24×0.9091+2.51×0.8264+2.64×0.7513+33.66×0.7513=31.38（元），选项B当选。
设该国债到期收益率为rd，则1053=1000×（1+6%×5）×（P/F，rd，3），解得（P/F，rd，3）=0.81，查表可知：当rd=7%时，（P/F，7%，3）=0.8163，当rd=8%时，（P/F，8%，3）=0.7938，（8%-7%）÷（rd-7%）=（0.7938-0.8163）÷（0.81-0.8163），解出rd=7.28%，选项D当选。
由20000＝5000×（P/A，i，6），可得（P/A，i，6）＝20000/5000=4。查表可得：当i为12%时结果为4.1114，当i为14%时，结果为3.8887，使用内插法有：（i－12%）/（14%－12%）＝（4-4.1114）/（3.8887-4.1114），解得：i＝（4-4.1114）/（3.8887-4.1114）×（14%－12%）+12%=13%，年名义利率=2×13%=26%，有效年利率=（1+13%）2-1=27.69%。
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