题目
答案解析
根据资本资产定价模型，当平均股票的必要报酬率为12%时，14%=无风险报酬率+1.5×（12%-无风险报酬率），无风险报酬率=8%；当平均股票的必要报酬率为18%时，资产的必要报酬率=8%+1.5×（18%-8%）=23%，选项C当选。
拓展练习
永续年金现值＝2000/4%＝50000（元）。
5年期、5%的预付年金现值系数＝（P/A，5%，5-1）＋1＝（P/A，5%，4）＋1=4.5460，预付年金是指在每期期初支付的年金，它和普通年金现值系数相比，期数减1，而系数加1，可记作[(P/A，i，n-1)+1]。
方差和标准差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，方差或标准差越大，风险越大；变异系数衡量风险大小不受期望值的影响，在期望值不同的情况下变异系数越大，风险越大，选项D当选。
解法一：先计算2022年5月1日的价值，然后将其折算为4月1日的价值。
2022年5月1日价值=1000×8%×（P/A，10%，2）+80+1000×（P/F，10%，2）=80×1.7355+80+1000×0.8264=1045.24（元），
2022年4月1日价值=1045.24÷（1+10%）1/12=1037（元）；
解法二：到期日前含有3个付息日，要计算3次利息。
2022年5月1日的利息现值=1000×8%÷（1+10%）1/12=79.3671（元）
2023年5月1日的利息现值=1000×8%÷（1+10%）13/12=72.1519（元）
2024年5月1日的利息现值=1000×8%÷（1+10%）25/12=65.5927（元）
2024年5月1日本金的现值=1000÷（1+10%）25/12＝819.9082（元）
该债券2022年4月1日价值=79.3671+72.1519+65.5927+819.9082=1037.02（元），选项D当选。
【答案】
甲公司股票的必要报酬率＝4%＋2×（12%-4%）＝20%
乙公司股票的必要报酬率＝4%＋1.75×（12%-4%）＝18%
丙公司股票的必要报酬率＝4%＋1.5×（12%-4%）＝16%
【答案】
甲公司股票价值＝3×（1＋8%）×（P/F，20%，1）＋3×（1＋8%）2÷20%×（P/F，20%，1）＝3.24×0.8333＋17.496×0.8333＝17.28（元）
乙公司股票价值＝2×（1＋1%）÷（18%-1%）＝11.88（元）
丙公司股票价值＝1×（1＋10%）×（P/F，16%，1）＋1×（1＋10%）×（1＋8%）×（P/F，16%，2）＋[1×（1＋10%）×（1＋8%）÷16%]×（P/F，16%，2）＝1.1×0.8621＋1.1880×0.7432＋7.4250×0.7432＝7.35（元）
【答案】
由于甲、乙、丙三家公司股票的价值都大于其市价，所以都适合购买。
【答案】
组合β系数＝2×30%＋1.75×30%＋1.5×40%＝1.725
组合的必要报酬率＝4%＋1.725×（12%-4%）＝17.8%
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