甲公司股票现行市价为每股40元，上年每股股利2元，预计该公司未来3年的股利增长率分别为12%、12%、5%，第4年及以后将保持每年2%的固定股利增长率水平。投资者所要求的投资必要报酬率为10%，则甲公司当前的每股股票价值为（　　）元。|第三章价值评估-之了课堂

题目

[单选题]甲公司股票现行市价为每股40元，上年每股股利2元，预计该公司未来3年的股利增长率分别为12%、12%、5%，第4年及以后将保持每年2%的固定股利增长率水平。投资者所要求的投资必要报酬率为10%，则甲公司当前的每股股票价值为（　　）元。

A.37.75
B.31.38
C.29.08
D.28.90

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答案解析

答案： B

答案解析：

甲公司预期第1年的股利=2×（1+12%）=2.24（元）

甲公司预期第2年的股利=2.24×（1+12%）=2.51（元）

甲公司预期第3年的股利=2.51×（1+5%）=2.64（元）

甲公司每股股票价值=2.24×（P/F，10%，1）+2.51×（P/F，10%，2）+2.64×（P/F，10%，3）+2.64×（1+2%）÷（10%-2%）×（P/F，10%，3）=2.24×0.9091+2.51×0.8264+2.64×0.7513+33.66×0.7513=31.38（元），选项B当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]

债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿是（　　）。

A.
通货膨胀溢价
B.
违约风险溢价
C.
期限风险溢价
D.
流动性风险溢价

答案解析

答案： D

答案解析：

流动性风险溢价，是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿。

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第2题

[单选题]

某商场拟进行空调的分期付款促销活动，已知每台空调的单价为5600元，价款可在半年内按月分期，每期期初等额支付。假设年利率12%，则该空调月初分期付款的金额最接近（　　）元。已知（P/A，1%，6）=5.7955，（F/A，1%，6）=6.1520，（P/A，12%，6）=4.1114，（F/A，12%，6）=8.1152。

A.966.27
B.956.70
C.1216.12
D.1362.07

答案解析

答案： B

答案解析：

本题考查预付年金现值的计算，月利率=12%÷12=1%，设月初分期付款金额为A，则5600=A×（P/A，1%，6）×（1+1%），A=5600÷[（P/A，1%，6）×（1+1%）]=956.70（元），选项B当选。

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第3题

[单选题]

一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，有效年利率会高出报价利率（　　）。

A.4%
B.0.8%
C.0.24%
D.0.16%

答案解析

答案： D

答案解析：

有效年利率＝（1＋8%/2）²－1＝8.16%，所以有效年利率高于报价利率8.16%-8%＝0.16%。

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第4题

[单选题]

某年金在前2年无现金流入，从第三年开始连续5年每年年初现金流入300万元，则该年金按10%的年利率折现的现值为（　　）万元。

A.
300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）
B.
300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）
C.
300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，1）
D.
300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，2）

答案解析

答案： A

答案解析：

第3年开始连续5年每年年初现金流入300万元，即第2年开始连续5年每年年末现金流入300万元，所以该递延年金的递延期为1年，期数为5年，年金现值=300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1），选项A当选。

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第5题

[单选题]

小李拟将刚刚发放的15万元年终奖投资于一项收益稳定的项目，并希望每个季度能获取3000元的收益，那么该项目的年有效报酬率应为（　　）。

A.2%
B.8%
C.8.24%
D.4.04%

答案解析

答案： C

答案解析：

本题考查永续年金的计算，假设季度投资报酬率为i，则15=0.3÷i，解出i=2%，有效年利率=（1+2%）⁴-1=8.24%，选项C当选。

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