题目
答案解析
最有效的风险资产组合是从无风险资产报酬率开始，做有效边界的切线，得到的切点M所代表的组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，我们将其定义为“市场组合”，选项B不正确；在M点的左侧，投资者将同时持有无风险资产和风险资产组合，在M点的右侧，投资者仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M，选项C不正确；投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，而不影响最佳风险资产组合，选项D不正确。
拓展练习
未来4次流量构成了4期普通年金，每半年发生一次流量，半年利率为5%。
5年期、5%的预付年金现值系数＝（P/A，5%，5-1）＋1＝（P/A，5%，4）＋1=4.5460，预付年金是指在每期期初支付的年金，它和普通年金现值系数相比，期数减1，而系数加1，可记作[(P/A，i，n-1)+1]。
证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，一般来说，投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，选项A当选。
当rd=7%：100×（P/A，7%，3）+1000×（P/F，7%，3）=100×2.6243+1000×0.8163=1078.73（元），折现结果小于1100，还应再进一步降低折现率。
当rd=6%：100×（P/A，6%，3）+1000×（P/F，6%，3）=100×2.673+1000×0.8396=1106.9（元），此时折现结果大于1100，可以判断，报酬率介于6%至7%之间。
用插值法计算近似值：（7%-6%）÷（rd-6%）=（1078.73-1106.9）÷（1100-1106.9）
rd=6.24%，选项C当选。
由20000＝5000×（P/A，i，6），可得（P/A，i，6）＝20000/5000=4。查表可得：当i为12%时结果为4.1114，当i为14%时，结果为3.8887，使用内插法有：（i－12%）/（14%－12%）＝（4-4.1114）/（3.8887-4.1114），解得：i＝（4-4.1114）/（3.8887-4.1114）×（14%－12%）+12%=13%，年名义利率=2×13%=26%，有效年利率=（1+13%）2-1=27.69%。
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