题目
答案解析
方差和标准差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，方差或标准差越大，风险越大；变异系数衡量风险大小不受期望值的影响，在期望值不同的情况下变异系数越大，风险越大，选项D当选。
拓展练习
流动性风险溢价，是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿。
预付年金终值系数与普通年金终值系数相比，期数加1，而系数减1。
当rd=7%：100×（P/A，7%，3）+1000×（P/F，7%，3）=100×2.6243+1000×0.8163=1078.73（元），折现结果小于1100，还应再进一步降低折现率。
当rd=6%：100×（P/A，6%，3）+1000×（P/F，6%，3）=100×2.673+1000×0.8396=1106.9（元），此时折现结果大于1100，可以判断，报酬率介于6%至7%之间。
用插值法计算近似值：（7%-6%）÷（rd-6%）=（1078.73-1106.9）÷（1100-1106.9）
rd=6.24%，选项C当选。
甲公司用515万元购买某股票100万股，在第一年年末、第二年年末、第三年年末分得现金股利50万元、60万元和80万元，并在第三年年末以600万元价格将股票全部出售，该项投资的报酬率为（ ）。
由题意可知：515＝50×（P/F，i，1）＋60×（P/F，i，2）＋（80＋600）×（P/F，i，3）
当i＝18%时，50×（P/F，18%，1）＋60×（P/F，18%，2）＋（80＋600）×（P/F，18%，3）＝499.32；
当i＝16%时，50×（P/F，16%，1）＋60×（P/F，16%，2）＋（80＋600）×（P/F，16%，3）＝523.37；
利用插值法，（i-16%）÷（18%-16%）=（515-523.37）÷（499.32-523.37），求得：i＝16.70%，选项C当选。
【答案】
A公司债券价值=1000×（1+6%×8）×（P/F，8%，5）=1480×0.6806=1007.29（元）
B公司债券价值=1000×8%×（P/A，8%，5）+1000×（P/F，8%，5）＝80×3.9927＋1000×0.6806＝1000.02（元）
每半年的必要报酬率=（1+8% ）1/2-1=3.92%
C公司债券价值=1000×10%÷2×（P/F ，3.92%，1）＋1000×10%÷2×（P/F，3.92%，2）+1000×（P/F，3.92%，2）=50×（1+3.92%）-1＋50×（1+3.92%）-2＋1000×（1+3.92%）-2＝1020.39（元）
【答案】
①设A公司债券到期收益率为rd，1052=1000×（1+6%×8）×（P/F，rd，5）
（P/F，rd，5）=1052÷1480=0.7108
rd=7%，（P/F，7%，5）=0.7130
rd=8%，（P/F，8%，5）=0.6806
内插法解得A公司债券到期收益率，（8%-7%）÷（rd-7%）=（0.6806-0.713）÷（0.7108-0.713）
rd=（8%-7%）×（0.7108-0.713）÷（0.6806-0.713）+7%=7.07%
由于A公司债券到期收益率7.07%＜投资人要求的必要报酬率8%，所以不应购买A债券。
②设B公司债券到期收益率为rd，950=1000×8%×（P/A，rd，5）+1000×（P/F，rd，5）
rd=9%，80×（P/A，9%，5）+1000×（P/F，9%，5）=80×3.8897+1000×0.6499=961.08
rd=10%，80×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=80×3.7908+1000×0.6209=924.16
内插法解得B公司债券到期收益率，（10%-9%）÷（rd-9%）=（924.16-961.08）÷（950-961.08）
rd=（10%-9%）×（950-961.08）÷（924.16-961.08）+9%=9.3%
由于B公司债券到期收益率9.3%＞投资人要求的必要报酬率8%，所以应购买B债券。
③由于C公司债券价值等于价格，所以到期收益率=投资要求的必要报酬率=8%，可以选择购买C公司债券。
【答案】
3年后B公司债券的价值=1000×8%×（P/A，10%，2）+1000×（P/F，10%，2）=80×1.7355+1000×0.8264=965.24（元）
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