题目
要求：分别计算A、B、C三个公司债券的价值。已知（P/F，8%，5）=0.6806，（P/A，8%，5）=3.9927
要求：计算各债券的到期收益率，并判断是否可以投资购买这三种债券。已知（P/F，7%，5）=0.7130，（P/F，8%，5）=0.6806，（P/F，9%，5）=0.6499，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，9%，5）=3.8897，（P/A，10%，5）=3.7908。
要求：假设甲公司购买了B公司债券，并打算在3年后将其出售。若3年后B公司债券的到期收益率为10%，计算3年后B公司债券的价值。已知（P/A，10%，2）=1.7355，（P/F，10%，2）=0.8264。
答案解析
【答案】
A公司债券价值=1000×（1+6%×8）×（P/F，8%，5）=1480×0.6806=1007.29（元）
B公司债券价值=1000×8%×（P/A，8%，5）+1000×（P/F，8%，5）＝80×3.9927＋1000×0.6806＝1000.02（元）
每半年的必要报酬率=（1+8% ）1/2-1=3.92%
C公司债券价值=1000×10%÷2×（P/F ，3.92%，1）＋1000×10%÷2×（P/F，3.92%，2）+1000×（P/F，3.92%，2）=50×（1+3.92%）-1＋50×（1+3.92%）-2＋1000×（1+3.92%）-2＝1020.39（元）
【答案】
①设A公司债券到期收益率为rd，1052=1000×（1+6%×8）×（P/F，rd，5）
（P/F，rd，5）=1052÷1480=0.7108
rd=7%，（P/F，7%，5）=0.7130
rd=8%，（P/F，8%，5）=0.6806
内插法解得A公司债券到期收益率，（8%-7%）÷（rd-7%）=（0.6806-0.713）÷（0.7108-0.713）
rd=（8%-7%）×（0.7108-0.713）÷（0.6806-0.713）+7%=7.07%
由于A公司债券到期收益率7.07%＜投资人要求的必要报酬率8%，所以不应购买A债券。
②设B公司债券到期收益率为rd，950=1000×8%×（P/A，rd，5）+1000×（P/F，rd，5）
rd=9%，80×（P/A，9%，5）+1000×（P/F，9%，5）=80×3.8897+1000×0.6499=961.08
rd=10%，80×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=80×3.7908+1000×0.6209=924.16
内插法解得B公司债券到期收益率，（10%-9%）÷（rd-9%）=（924.16-961.08）÷（950-961.08）
rd=（10%-9%）×（950-961.08）÷（924.16-961.08）+9%=9.3%
由于B公司债券到期收益率9.3%＞投资人要求的必要报酬率8%，所以应购买B债券。
③由于C公司债券价值等于价格，所以到期收益率=投资要求的必要报酬率=8%，可以选择购买C公司债券。
【答案】
3年后B公司债券的价值=1000×8%×（P/A，10%，2）+1000×（P/F，10%，2）=80×1.7355+1000×0.8264=965.24（元）
拓展练习
2年期即期利率=[（1+5%）×（1+6%）]1/2-1=5.5%，选项B当选。
F＝500×（F/A，10%，5）＝3052.55（万元）。注意：本题中第一次现金流入发生在第3年初（与第2年末是同一时点），所以递延期＝2－1＝1，或递延期＝3－2＝1。递延年金的终值与递延期无关，与普通年金终值相同。
本题考查的是递延年金的计算。该递延年金的递延期为2年，期数为8年，1000=A×（P/A，10%，8）×（P/F，10%，2），A=1000÷[（P/A，10%，8）×（P/F，10%，2）]=1000÷（5.3349×0.8264）=226.8（万元）；或A=1000÷[（P/A，10%，10）-（P/A，10%，2）]=1000÷（6.1446-1.7355）=226.8（万元），选择D当选。
除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：（1）修改公司章程中与优先股相关的内容；（2）一次或累计减少公司注册资本超过10%；（3）公司合并、分立、解散或变更公司形式；（4）发行优先股；（5）公司章程规定的其他情形。以上事项的决议，除须经出席会议的普通股股东（含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的2/3以上通过之外，还须经出席会议的优先股股东（不含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的2/3以上通过。其中，表决权恢复是指公司累计3个会计年度或连续2个会计年度未按约定支付优先股股息的，优先股股东有权出席股东大会。选项A、B、D当选，选项C不当选。
或Ctrl+D收藏本页