关于两项证券资产的风险比较，下列说法正确的有（）。|第二节收益与风险-之了课堂

题目

A.
期望值相同的情况下，标准差率越大，风险程度越大
B.
期望值不同的情况下，标准差率越大，风险程度越大
C.
期望值不同的情况下，标准差越大，风险程度越大
D.
期望值相同的情况下，标准差越大，风险程度越大

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答案解析

答案： A,B,D

答案解析：

标准差以绝对数衡量决策方案的风险，不适用于期望值不同的决策方案风险程度的比较。在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；标准差越小，则风险越小。标准差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度，既适用于期望值相同的决策方案，也适用于期望值不同的决策方案。标准差率越大，风险越大；标准差率越小，风险越小。选项A、B、D 当选。

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拓展练习

第1题

[判断题]

纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的最低利率。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

答案解析：

纯粹利率（纯利率）是指没有通货膨胀、没有风险情况下资金市场的平均利率，而不是最低利率。本题表述错误。

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第2题

[判断题]

如果各单项资产的 β 系数不同，则可以通过调整资产组合中不同资产的构成比例改变组合的系统性风险。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：

投资组合的 β 系数=∑ⁿi＝1（wi×βi），替换资产组合中的资产或改变不同资产在组合中的价值比例，可以改变资产组合的系统性风险。

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第3题

[不定项选择题]在证券投资中，下列各项因素引起的风险，投资者可以通过投资组合予以分散的有（　　）。

A.税制改革
B.公司失去重要的销售合同
C.公司新产品开发失败
D.公司诉讼失败

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：

可以通过投资组合予以分散的风险是非系统性风险，选项 B、C、D 均是公司的

自有风险，并不会影响整个市场，选项 B、C、D 当选；选项 A 属于系统性风险，不可以通过投资组合予以分散。

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第4题

[不定项选择题]投资风险有系统性风险和非系统性风险之分，关于非系统性风险，下列表述正确的有（　　）。

A.由非预期的、随机发生的事件所引起
B.可以通过资产组合予以分散
C.一般用 β 系数进行衡量
D.是指发生在个别公司的特有事件造成的风险

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：

非系统性风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。这种风险可以通过资

产组合来分散。选项 A、B、D 当选。一般用 β 系数衡量系统性风险，选项 C 不当选。

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第5题

[简答题]

甲公司拟投资一项证券资产组合，该组合包含 A、B 两种股票，资金权重分别为 20% 和 80%，市场可能出现好、中、差三种情况，概率分别为 20%、30% 和50%，A 股票在三种市场情况下的收益率分别为 25%、20% 和 10%。B 股票的预期收益率为12%，假设资本资产定价模型成立，A、B 两种股票的 β 系数分别为 1.6 和 1.4，无风险收益率为 3%，市场组合收益率为 8%。

要求：

（1）计算 A 股票的预期收益率。

（2）计算该资产组合的预期收益率。

（3）计算该资产组合的 β 系数。

（4）计算该资产组合的必要收益率。

答案解析

答案解析：

（1）A 股票的预期收益率＝ A 股票未来三种情况下概率与收益率的加权平均数＝ 20%×

25% ＋ 30%×20% ＋ 50%×10% ＝ 16%

（2）该资产组合的预期收益率＝ A、B 两只股票的预期收益率与其资金权重的加权平均

值＝ 20%×16% ＋ 80%×12% ＝ 12.8%

（3）该资产组合的 β 系数＝ A、B 两只股票的 β 系数与两只股票资金权重的加权平均

值＝ 20%×1.6 ＋ 80%×1.4 ＝ 1.44

（4）该资产组合必要收益率＝ Rf ＋ β×（Rm － Rf ）＝ 3% ＋ 1.44×（8% － 3%）＝ 10.2%

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