关于两项证券资产的风险比较，下列说法正确的有（）。|第二节收益与风险-之了课堂

题目

A.
期望值相同的情况下，标准差率越大，风险程度越大
B.
期望值不同的情况下，标准差率越大，风险程度越大
C.
期望值不同的情况下，标准差越大，风险程度越大
D.
期望值相同的情况下，标准差越大，风险程度越大

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答案解析

答案： A,B,D

答案解析：

标准差以绝对数衡量决策方案的风险，不适用于期望值不同的决策方案风险程度的比较。在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；标准差越小，则风险越小。标准差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度，既适用于期望值相同的决策方案，也适用于期望值不同的决策方案。标准差率越大，风险越大；标准差率越小，风险越小。选项A、B、D 当选。

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拓展练习

第1题

[判断题]

纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的最低利率。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

答案解析：

纯粹利率（纯利率）是指没有通货膨胀、没有风险情况下资金市场的平均利率，而不是最低利率。本题表述错误。

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第2题

[单选题]

某投资组合由 A、B 两种股票构成，权重分别为 40%、60%，两种股票的期望收益率分别为 10%、15%, 两种股票收益率的相关系数为 0.7，则该投资组合的期望收益率为（）。

A.
12.5%
B.
9.1%
C.
13%
D.
17.5%

答案解析

答案： C

答案解析：

该投资组合的期望收益率＝ 10%×40% ＋ 15%×60% ＝ 13%，选项 C 当选。

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第3题

[判断题]

如果各单项资产的 β 系数不同，则可以通过调整资产组合中不同资产的构成比例改变组合的系统性风险。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：

投资组合的 β 系数=∑ⁿi＝1（wi×βi），替换资产组合中的资产或改变不同资产在组合中的价值比例，可以改变资产组合的系统性风险。

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第4题

[简答题]

公司拟购买由 A、B、C 三种股票构成的投资组合，资金权重分别为 20%、30%、50%，A、B、C 三种股票 β 系数分别为 0.8、2 和 1.5，无风险收益率为 4%，市场平均收益率为 10%，购买日 C 股票价格为 11 元 / 股，当年已发放股利（D0）为每股 0.9 元，预期股利按 3% 的固定比率逐年增长，投资者要求达到的收益率为 13%。

要求：

（1）计算该组合 β 系数。

（2）使用资本资产定价模型，计算该组合必要收益率。

答案解析

答案解析：

（1）该组合 β 系数＝ 20%×0.8 ＋ 30%×2 ＋ 50%×1.5 ＝ 1.51

（2）该组合必要收益率＝ 4% ＋ 1.51×（10% － 4%）＝ 13.06%

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第5题

[单选题]有甲乙两个投资项目，期望报酬率分别为 12% 和 15%，收益率标准差均为 5%，关于两个项目的风险大小，下列说法中正确的是（　　）。

A.甲项目的风险等于乙项目的风险
B.甲项目的风险大于乙项目的风险
C.甲项目的风险小于乙项目的风险
D.无法确定两个项目的风险大小

答案解析

答案： B

答案解析：

甲乙项目期望报酬率不同，不能直接用标准差比较风险。甲项目的标准差

率＝ σ/E×100% ＝ 5%/12%×100% ＝ 41.67%，乙项目的标准差率＝ σ/E×100% ＝ 5%/15%×100% ＝33.33%，甲项目的标准差率高于乙项目的标准差率，在期望值不同的情况下，标准差率越大，风险越大。故甲项目的风险高于乙项目的风险，选项 B 当选。

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