在期数不变的情况下，复利终值系数随利率的变动而反向变动。（ )|2023年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）-之了课堂

题目

[判断题]在期数不变的情况下，复利终值系数随利率的变动而反向变动。（ )

A.正确
B.错误

本题来源：2023年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）点击去做题

答案解析

答案： B

答案解析：

复利终值系数=(1+i)^n，利率i越大，(1+i)^n越大，所以复利终值系数随利率的变动而同向变动。本题表述错误。

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拓展练习

第1题

[判断题]

纯利率是指在无通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。( )

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：

纯（粹）利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。本题表述正确。

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第2题

[判断题]材料成本分析差异中，直接材料的数量差异是实际消耗量脱离标准消耗量所形成的差异。( )

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：

直接材料数量差异是指在产品生产过程中，直接材料实际消耗量脱离标准消耗量所形成的差异。本题表述正确。

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第3题

[单选题]某上市公司溢价发行优先股，每股面值为100元，溢价率为10%，规定的股息率为8%，筹资费用为发行价的2%。则优先股的资本成本率为（）。

A.
10%
B.
7.42%
C.
8%
D.
8.16%

答案解析

答案： B

答案解析：

优先股发行价格＝100×（1＋10％）＝110（元），优先股年固定股息＝100×8％＝8（元），所以，优先股的资本成本率＝8/［110×（1－2％）］＝7.42％。选项B当选。

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第4题

[不定项选择题]

下列关于本量利分析的基本假设中正确有（）。

A.
产销平衡
B.
营业收入和业务量呈完全线性关系
C.
产销结构稳定
D.
总成本由固定成本和变动成本组成

答案解析

答案： A,B,C,D

答案解析：

本量利分析主要基于四个假设:总成本由固定成本和变动成本组成；销售收入与业务量呈完全线性关系；产销平衡；产品产销结构稳定。选项ABCD当选。

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第5题

[组合题]

甲公司是一家上市公司，企业所得税税率25%，相关资料如下。

（1）2022年末公司资本结构为:债务资本的市场价值16000万元，税后资本成本率6%;普通股的市场价值为20000万元(每股价格5元，股数4000万股)。2022年度公司的现金股利为每股0.2元，预期年股利增长率为10%。

(2）为应对市场需求的上涨，2023年年初公司拟购置新的生产线。现有A、B两种方案，要求的最低收益率为12%。

A方案:生产线购置成本7000万元，于购入时一次性支付，购入后可立即投入使用，预计使用5年,直线法计提折旧，残值700万元。会计政策与税法规定一致。生产线投产时垫支营运资金1000万元，运营期满收回。投产后每年新增营业收入12000万元，新增付现成本8000万元。

B方案:生产线购置成本10000万元，预计使用8年，经测算B生产线年金净流量1204.56万元。

(3）甲公司购置生产线所需资金中有6000万元需要外部筹措，有两个方案(不考虑筹资费用)。

方案1:增发普通股，发行价4.8元/股;

方案2:平价发行债券，年利率9%，年末付息，到期—次还本。

不考虑筹资费用，筹资前公司年利息费用1280万元，筹资后预计年息税前利润4500万元。

已知: (P/F，12%，5) =0.5674,(P/A,12%，4) = 3.0373,(P/A,12%，5) = 3.6048。

要求:

答案解析

[要求1]

答案解析：

（1）普通股资本成本率=0.2×(1+10%) /5+10%=14.4%

加权平均资本成本率=6%×16000/ (16000+20000)+14.4%×20000/ (16000 + 20000)=10.67%

[要求2]

答案解析：

（2）①NCF₀= - (7000+ 1000) = - 8000(万元)

②年折旧额=(7000 - 700)/5= 1260(万元)

NCF_1~4=12000× ( 1-25%) - 8000× (1-25%) +1260×25%= 3315(万元)

③NCF₅ = 3315+700+1000= 5015(万元)

④净现值=3315× (P/A，12%，4) + 5015× (P/F，12%，5) - 8000

=3315×3.0373+5015×0.5674 - 8000=4914.16(万元)

[要求3]

答案解析：

（3）A方案年金净流量=4914.16/(P/A，12%，5)=4914.16/3.6048=1363.23(万元)

甲公司应该选择A方案。由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，所以甲公司应该选择A方案。

[要求4]

答案解析：

（4）方案1增发的普通股股数=6000/4.8=1250(万股)

方案2增加的年利息=6000×9%=540(万元)

筹资前的年利率=6%/ (1-25%)=8%

筹资前的年利息=16000×8%=1280(万元)

(EBIT -1280 - 540)×(1 -25%)/4000=(EBIT- 1280) × (1-25%) / (4000+1250)

求解可得：每股收益无差别点息税前利润=3548(万元)

每股收益无差别点每股收益=(3548- 1280) × (1-25%) / (4000+1250)=0.32（元/股）

应当选择方案二。因为筹资后预计年息税前利润4500万元大于每股收益无差别点息税前利润3548万元，故应选择债务筹资，即方案二。

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