下列关于适中型营运资本投资策略的说法中，不正确的有（　）。|第一节-第二节营运资本管理策略、现金管理-之了课堂

题目

A.流动资产投资越少越好
B.流动资产的持有成本主要是与流动资产相关的机会成本
C.短缺成本是指随着流动资产投资水平降低而降低的成本
D.最优投资规模是使交易成本和持有成本之和最小时的投资规模

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答案解析

答案： A,C,D

答案解析：销售不变的情况下，企业安排较少的流动资产投资，可以缩短流动资产周转天数，节约投资成本。但是，投资不足可能会引发经营中断，增加短缺成本，给企业带来损失，选项A不正确。短缺成本是指随着流动资产投资水平降低而增加的成本，选项C不正确。最优投资规模，就是使短缺成本和持有成本之和最小时的投资规模，选项D不正确。

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拓展练习

第1题

[不定项选择题]按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有（　）。

A.企业现金最高余额
B.有价证券的日利息率
C.每日的最低现金需要
D.管理人员的风险承受倾向

答案解析

答案： C,D

答案解析：下限L的确定，受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。

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第2题

[不定项选择题]甲企业的波动性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资策略的说法中，正确的有（　　）。

A.该企业采用的是适中型营运资本筹资策略
B.该企业在营业低谷时的易变现率大于1
C.该企业在营业高峰时的易变现率小于1
D.该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：由于短期金融负债小于波动性流动资产，该企业采用的是保守型营运资本筹资策略，选项A错误。在营业低谷时保守型营运资本筹资策略的易变现率大于1，适中型营运资本筹资策略的易变现率等于1，激进型营运资本筹资策略的易变现率小于1，选项B正确。无论哪种营运资本筹资策略，在营业高峰时易变现率均小于1，选项C正确。波动性流动资产来源于长期资金的部分=120-100=20（万元），在经营淡季，无波动性流动资产，将有20万长期资金闲置，可用于投资于短期有价证券，选项D正确。

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第3题

[不定项选择题]存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，正确的有（　　）。

A.两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本
B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性
C.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响
D.随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：存货模式的主要缺点在于它假定现金的流出量稳定不变，实际上这种情况很少出现，相比而言，那些适用于现金流量不确定的控制最佳现金持有量的方法，就显得更具普遍应用性。选项B错误。

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第4题

[不定项选择题]甲公司本年现金使用量确定，拟采用存货模式确定最佳现金持有量，下列说法中正确的有（　）。

A.现金持有量越大，机会成本越大
B.现金持有量越大，交易成本越大
C.最佳现金持有量是使机会成本与交易成本相等的现金持有量
D.最佳现金持有量是使机会成本与交易成本之和最小的现金持有量

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：现金持有量越大，有价证券转换次数就越少，交易成本就越低，选项B错误。

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第5题

[简答题]

甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营存在季节性，每年第四季度为经营淡季。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2013年度业绩进行评价，主要的管理用财务报表数据（单位：万元）如下：

甲公司主要的管理用财务报表数据

单位：万元

要求：

计算甲公司2012年末、2013年末的易变现率，分析甲公司2012年、2013年采用了哪种营运资本筹资策略。如果营运资本筹资策略发生变化，给公司带来什么影响。

答案解析

答案解析：

甲公司生产经营存在季节性，每年第四季度为营业淡季，所以根据年末资产负债表数据计算的结果为营业低谷易变现率。

2012年营业低谷期易变现率=（12000+8000+2000-16000）÷6000=1

2013年营业低谷期易变现率=（12500+10000+2500-20000）÷7500=0.67

2012年采用的是适中型营运资本筹资策略；2013年采用的是激进型营运资本筹资策略。

营运资本筹资策略由适中型改为激进型，短期借款在全部资金来源中的比重加大，税后利息率下降，公司报酬提高，风险相应加大。

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