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2026年注册会计师新教材《财管》第一章：财务管理概述

来源:之了课堂

作者:之了君

2026-03-30 16:31:46

2026年注册会计师《财管》新教材第一章 “财务管理概述”，作为学科入门基石，为考生搭建起连接理论与实务的桥梁，也为后续章节学习筑牢根基。为了助力26年注会备考，之了君带来了2026年注册会计师新教材《财管》第一章：财务管理概述的相关内容，打算备考2026年注会的小伙伴，下面就一起来看看吧。

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一、财务管理的目标

1.利润最大化

（1）缺点：

①没有考虑获取利润和所承担风险的关系；

②没有考虑利润取得的时间；

③没有考虑所获利润与投入资本额的关系。

（2）说明：

如果投入资本相同、利润取得的时间相同、获得利润承担的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。事实上，许多公司都把提高利润作为公司的短期目标，该目标具有一定的现实意义。

2.每股收益最大化

（1）缺点：

①没有考虑每股收益取得的时间；

②没有考虑每股收益的风险；

③现实中每股股票投入资本差别也很大，不同公司的每股收益不可比。

（2）优点：

把公司的利润和股东投入的资本联系起来考察。

（3）说明：

如果每股收益的取得时间、承担风险、投入资本相同，则每股收益最大化也是一个可以接受的目标。事实上，许多投资者都把每股收益作为评价公司业绩的关键指标，该目标具有一定的现实意义。

3.股东财富最大化

本观点认为，增加股东财富是财务管理的基本目标。这也是注会财管所采纳的观点。股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“股东权益的市场增加值”。

股东财富最大化的另外两种表述：

（1）在资本市场有效的情况下，假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有相同意义。

【提示】

股东权益的市场价值=股价×股数-股东投资资本。

（2）假设股东投资资本和债务价值不变，公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。

【提示】

公司价值=债务价值+股权权益价值。

4.考虑因素总结

项目	利润最大化	每股收益最大化	股东财富最大化	股价最大化	公司价值最大化
股东投入的资本	×	×	√	×	×
获利和投入资本的关系	×	√	√	√	√
承担的风险	×	×	√	√	√
利润取得的时间	×	×	√	√	√

【提示】

每股收益和每股股价是相对数指标，反映了获利和投入资本之间的关系。由于不同公司每股股票投入的资本不同，所以每股收益和每股股价没有考虑每股股票投入资本的数额。

二、利益相关者的要求

1.总结

利益相关者	背离表现	利益协调方式
经营者与股东	经营者：道德风险（不努力）、逆向选择（自私自利）	监督、激励。最佳的解决办法是监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小
股东与债权人	股东：投资高风险项目、不经同意发行新债、提高股利支付率、加大担保	寻求立法保护、限制性条款、不再提供新的贷款或提前收回贷款

2.可持续发展目标

可持续发展目标在企业中体现的就是ESG理念。

环境（environmental）方面，企业应尽可能提升环境绩效表现，降低生产经营对环境带来的负面影响，在应对气候变化、资源利用、污染排放等方面采取有效措施；

社会（social）方面，强调企业应承担的社会责任，如员工保护、慈善公益等；

治理（governance）方面，企业应该关注治理结构的合理性、透明度和责任性等。

项目	可持续发展目标对公司财务管理的影响
对投资决策的影响	为践行ESG理念、达成可持续发展目标，应遵循绿色项目优先原则
对融资决策的影响	可通过发行ESG相关金融工具降低融资成本，吸引关注可持续发展的投资资本
对风险管理的影响	面临更多风险，例如：气候与自然环境风险、社会与治理风险等
对价值创造的影响	可持续发展目标可能带来短期成本的增加，同时，实现可持续发展目标也可提升企业声誉，满足消费者偏好(如环保产品)，开拓新兴市场(如普惠金融、清洁水技术)，吸引年轻人才加入等

三、资本市场效率

1.资本市场有效的基础条件

以下三个条件只要有一个存在，资本市场就会是有效的。

（1）理性的投资者。

（2）独立的非理性偏差。

（3）套利。

2.有效资本市场对财务管理的意义

（1）管理者不能通过改变会计方法提升股票价值。

（2）管理者不能通过金融投机获利。

（3）关注自己公司的股价是有益的。

3.资本市场的效率程度

资本市场的效率程度如下表所示：

项目	弱式有效	半强式有效	强式有效
股价反映的信息	历史信息	历史信息和公开信息	历史信息、公开信息和内部信息
检验方法	(1)随机游走模型;(2)过滤检验	(1)事件研究法;(2)投资基金表现研究法	考察“内幕交易”是否获得超额收益
结论	技术分析无效	技术分析、估值模型、基本面分析无效	技术分析、估值模型、基本面分析与内幕交易均无效
结论	可以利用公开信息、内幕信息获得超额收益	可以利用内幕信息获得超额收益	无法获得超额收益

【提示】

如果通过历史信息不能获得超额收益，则证明市场至少达到了弱式有效；如果通过公开信息不能获得超额收益，则证明市场至少达到了半强式有效；如果通过内部信息都不能获得超额收益，则证明市场达到了强式有效。

四、跨国财务管理、信息技术与财务管理

1.外汇风险管理

外汇	主要内容
汇率标价方法	直接标价法	以外国货币作为基准货币折算本国货币的汇率标示方式，又称应付标价法。如1美元=6.8元人民币
汇率标价方法	间接标价法	以本国货币作为基准货币折算外国货币的汇率标示方式，又称应收标价法。如1元人民币=0.1471美元
风险的种类	交易风险	企业因进行跨国交易而取得外币债权或承担外币债务时，由于交易发生日的汇率与结算日的汇率不一致而导致收入或支出发生变动的风险。 (1)以外币表示的借出款项或贷入款项。 (2)以外币表示的商品及劳务的赊销或赊购业务。 (3)尚未履行的期货外汇合约。 (4)以其他方式取得的外币债权或承担的外币债务
	折算风险	又称会计风险，是指企业将会汁账簿上的外币项目按一定的汇率折算为本币的过程中，由于交易发生日的汇率与折算日的汇率不一致而导致项目金额发生变动的风险
	经济风险	由于汇率变动对企业的产销数量、价格、成本等产生影响而导致企业收入或支出发生变动的风险
风险的管理方法	自然对冲（内部管理对冲）	(1)集团内部子公司相互抵销应收、应付外汇头寸，净额结算。 (2)匹配同币种的收入与支出。 (3)预测汇率变动趋势，提前收取升值货币的应收款、推迟支付贬值货币的应付款，反之亦然。 (4)优先以本币计价，或将结算货币转为更稳定的币种。 (5)在合同中约定根据汇率波动调整商品价格。 (6)在多个国家开展业务，使不同币种现金流相互抵消。 (7)在多国市场融资，匹配资产与负债的币种
风险的管理方法	外部金融工具对冲	通过金融市场衍生品锁定汇率或转移风险。如签订外汇远期合约、外汇期货合约、货币期权合约、货币互换合约等