备考2022注册会计师考试的同学们，接下来又是注会干货学习时间啦！尽早开始备考，通关更有底气。今天给大家分享的是2022注册会计师财管第四章——资本成本（2）相关知识点，赶紧跟着之了课堂学习起来吧！记得收藏哦~

☞2022注会战略第三章:战略选择(5)

☞2022注会财管第四章:资本成本(1)

一、不考虑发行费用的普通股资本成本

1.资本资产定价模型

（1）无风险利率的估计

①在计算公司股权资本成本时选择长期政府债券的利率比较适宜。

②选择到期收益率。

③选择名义无风险利率（以下简称名义利率）还是真实无风险利率（以下简称实际利率）。

两者的关系可表述如下：

一般情况下使用含通胀的名义利率，只有在以下两种情况下，才使用实际利率计算资本成本：存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）；预测周期特别长。

（2）股票β值的估计

①选择有关历史期间的长度。

②选择收益计量的时间间隔。

（3）市场溢价的估计

①选择时间跨度。由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此，较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度。

②权益市场平均收益率选择算术平均数还是几何平均数。两种方法算出的风险溢价有很大的差异。算术平均数是在这段时间内年收益率的简单平均数，而几何平均数则是同一时期内年收益率的复合平均数。

2.股利增长模型

股利增长模型假定收益以固定的年增长率递增，则股权资本成本的计算公式为：

（1）历史增长率

这种方法是根据过去的股利支付数据估计未来的股利增长率。

（2）可持续增长率

假设未来不增发新股（或股票回购），并且保持当前的经营效率和财务政策不变，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。

（3）采用证券分析师的预测

证券服务机构的分析师会经常发布大多数上市公司的增长率预测值。

3.债券收益率风险调整模型

根据投资“风险越大，要求的报酬率越高”的原理，普通股股东对企业的投资风险大于债券投资者，因而会在债券投资者要求的收益率上再要求一定的风险溢价。依照这一理论，权益的成本公式为：

二、考虑发行费用的普通股资本成本

把发行费用考虑在内，新发行普通股资本成本的计算公式则为：

三、混合筹资成本的估计

1.优先股资本成本的估计如下：

2.永续债资本成本的估计与优先股类似，公式如下：

四、加权平均资本成本的估计

1.加权平均资本成本的计算

（1）账面价值权重

账面价值权重是根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。资产负债表提供了负债和权益的金额，计算时很方便。但是，账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值权重会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异。

（2）实际市场价值权重

实际市场价值权重是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的。

（3）目标资本结构权重

目标资本结构权重是根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。

以上就是之了君给大家分享的注会干货：2022注册会计师财管第四章：资本成本(2)的相关知识点，建议大家认真学习，如果你对相关知识点有任何不清楚的地方，欢迎咨询之了课堂在线客服，或者加入之了课堂开启高效学习之旅吧！