题目
答案解析
资金需求量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1+预测期销售增长率）÷（1+预测期资金周转速度增长率）
选项A当选：预测期销售增长率大于0，分子变大，且预测期资金周转速度增长率小于0，分母变小，计算结果变大，即资金需求量增大。
选项B不当选：预测期销售增长率大于0，分子变大，且预测期资金周转速度增长率大于0，分母变大，由于不知道分子分母变大的具体幅度，故无法判断计算结果是增大还是减小。
选项C当选：预测期销售增长率小于0，分子变小，且预测期资金周转速度增长率大于0，分母变大，计算结果变小，即资金需求量减小。
选项D不当选：预测期销售增长率小于0，分子变小，且预测期资金周转速度增长率小于0，分母变小，由于不知道分子分母变小的具体幅度，故无法判断计算结果是增大还是减小。
拓展练习
甲公司现有的平均资本成本率为（1000÷5000）×8%+（1000÷5000）×11%+（3000÷5000）×14%=1.6%+2.2%+8.4%=12.2%。发行2000万元的优先股，方案的资本成本率为13%大于12.2%，会导致甲公司平均资本成本率上升；发行1000万长期债券和1000万元优先股，方案的资本成本率为12.5%大于12.2%，会导致甲公司平均资本成本率上升；发行普通股2000万元，方案的资本成本率为15%大于12.2%，会导致甲公司平均资本成本率上升。选项B、C、D不当选。选项A的资本成本率12%低于甲公司现有资本的平均资本成本率12.2%，会导致甲公司平均资本成本率降低，选项A当选。
酌量性固定成本并非可有可无，它关系到企业的竞争能力，本题表述错误。
（1）
A＝30000/20000＝1.5（0.25分）
B＝(4000＋12000)/20000＝0.8（0.25分）
C＝9480/100000×100%＝9.48%（0.25分）
D＝100000/40000＝2.5（0.25分）
E＝9480/40000＝23.7%（0.25分）
F＝总资产净利率/总资产周转率＝13%/1.3＝10%（0.25分）
G＝1/(1－资产负债率)＝1/(1－50%)＝2（0.25分）
H＝总资产净利率×权益乘数＝13%×2＝26%（0.25分）
（2）净资产收益率
＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数
A公司营业净利率＝9480/146977＝6.45%（0.25分）
A公司总资产周转率＝146977/100000＝1.47（0.25分）
行业净资产收益率＝10%×1.3×2＝26%（0.25分）
A公司净资产收益率＝6.45%×1.47×2.5＝23.7%（0.25分）
净资产收益率与行业标杆企业的差异＝23.7%－26%＝﹣2.3%（0.5分）
因素分析法包括连环替代分析法和差额分析法，如果没有指定方法，两种方法都可以使用。如果指定方法，按指定方法。
行业净资产收益率＝10%×1.3×2＝26%
A公司净资产收益率＝6.45%×1.47×2.5＝23.7%
如果采用连环替代分析法：
①行业净资产收益率＝10%×1.3×2＝26%
②替代A公司营业净利率：6.45%×1.3×2＝16.77%
③替代A公司总资产周转率：6.45%×1.47×2＝18.96%
④替代A公司权益乘数：6.45%×1.47×2.5＝23.7%
营业净利率对净资产收益率的影响：
16.77%－26%＝-9.23%（0.5分，答出“营业净利率对净资产收益率的影响＝-9.23%”即得满分）
总资产周转率变动对净资产收益率的影响：
18.96%－16.77%＝2.19%（0.5分，答出“总资产周转率变动对净资产收益率的影响＝2.19%”即得满分）
权益乘数变动对净资产收益率的影响：
23.7%－18.96%＝4.74%（0.5分，答出“权益乘数变动对净资产收益率的影响＝4.74%”即得满分）
如果采用差额分析法：
①营业净利率变动对净资产收益率的影响
＝(6.45%－10%)×1.3×2＝-9.23%
②总资产周转率变动对净资产收益率的影响
＝6.45%×(1.47－1.3)×2＝2.19%
③权益乘数变动对净资产收益率的影响
＝6.45%×1.47×(2.5－2)＝4.74%
选项A不当选：可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率；
选项B当选：向不特定对象发行可转债的转股价格应当不低于募集说明书公告日前20个交易日上市公司股票交易均价和前1个交易日均价；向特定对象发行可转债的转股价格应当不低于认购邀请书发出前20个交易日上市公司股票交易均价和前1个交易日的均价，且不得向下修正；
选项C不当选：标的股票一般是发行可转债的公司自己的普通股票；
选项D不当选：设置赎回条款是为了强制债券持有者积极行使转股权，降低投资者的持券风险的是回售条款。
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