题目
答案解析
两个互斥项目的期限相同但初始投资额不一样，在权衡时选择净现值高的项目，选项A正确；同一项目的可行性评价，使用净现值和内含收益率会得出一致结论，因为净现值大于零，此时项目的内含收益率一定大于项目资本成本，选项B正确；现值指数是相对数，反映投资效率，可以消除不同项目的投资额差异，但无法消除项目的期限差异，选项C错误；现值指数便于对原始投资额不同的独立投资方案进行比较，但是不能对期限不同的独立方案进行直接比较，选项D错误。
拓展练习
持有的看涨期权到期日净损益=0-5×1000=-5000元；持有的看跌期权到期日净损益=（25-23）×1000-5×1000=-3000元，故小王持有的期权到期日净损益=看涨期权到期日净损益+看跌期权到期日净损益=-5000-3000=-8000元，选项C当选。
稀释性潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。
3 月末“现金余缺”30 万元，达不到目标现金余额50 万元，需要借款。假设短期借款金额为X，不考虑利息，则有：
30 ＋ X ≥ 50
解得：X ≥ 20（万元）
因此，3 月末还需要借款20 万元。
A ＝ 30 ＋ 20 ＝ 50（万元）
（2）由题可知，公司每月销售额于当月收回20%，下月收回70%，其余10%将于第三个月收回，所以B=650×80%+1000×10%=620（万元）
（3）根据题意在3 月需要新增短期借款50 － 30 ＝ 20（万元），由于1 月、2 月短期借款没有变化，则C ＝年初余额＋ 3 月新增短期借款＝ 612 ＋ 20 ＝ 632（万元）
（4）由题可知，D=750×60%=450（万元）
（5）由题可知，预计2026年1~3月净利润合计为90万元，没有进行股利分配，所以E=1539+90=1629（万元）
综上：A=50（万元）（1分），B=620（万元）（1分），C=632（万元）（1分），D=450（万元）（1分），E=1629（万元）（1分）
①税后年付现成本=2000×（1-25%）=1500（万元）（0.5分）
②每年折旧抵税=900×25%=225（万元）（0.5分）
③残值变价收入=700（万元）（0.5分）
①残值净收益纳税=（700-600）×25%=25（万元）（0.5分）
②NCF1-5=-1500+225=-1275（万元）（0.5分）
NCF6=-1275+700-25=-600（万元）（0.5分）
③NPV=-6000-1275×（P/A，9%，5）-600×（P/F，9%，6）=-6000-1275×3.8897-600×0.5963=-11317.15（万元）
年金成本=11317.15÷（P/A，9%，6）=11317.15÷4.4859=2522.83（万元）（1分）
①目前账面价值=5000-（5000-200）÷8×3=3200（万元）（1分）
②目前资产报废损失=3200-3000=200（万元）（1分）
③目前资产报废损失抵税=200×25%=50（万元）（1分）
①残值报废净收益纳税=（240-200）×25%=10（万元）（1分）
②NCF0=-3000-50=-3050（万元）（1分）
NCF1-4=-2500×（1-25%）+600×25%=-1725（万元）（1分）
NCF5=-1725+240-10=-1495（万元）（1分）
③NPV=-3050-1725×（P/A，9%，4）-1495×（P/F，9%，5）=-3050-1725×3.2397-1495×0.6499=-9610.08（万元）
年金成本=9610.08÷（P/A，9%，5）=9610.08÷3.8897=2470.65（万元）（1分）
或Ctrl+D收藏本页