题目
本题来源：注会《财务成本管理》真题（二）
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答案解析
答案：
A,C
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如果资本市场是有效的，公司管理层关注自己公司的股价是有益的。他可以从中看出市场对公司行为的评价。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：发行普通股、优先股融资能够提高企业偿债能力，不属于长期借款合同的保护性条款。选项B属于特殊性保护条款，选项C、D属于一般性保护条款。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：平均收账期=20×40%+30×60%=26（天），2025年的应收账款平均余额=36 000÷360×26=2 600（万元）。
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第3题
答案解析
答案：
D
答案解析：当物流运输量为基准量的107%时，假设预计物流费用为X万元，则：（X-920）÷（932-920）=（107%-100%）÷（110%-100%），X=（107%-100%）÷（110%-100%）×（932-920）+920=928.4（万元）。
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第4题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：
当前股权资本成本=3%+1.2×6%=10.2%，选项C不当选。资本结构中，债券占比30%，优先股占比20%，普通股占比50%，当前加权平均资本成本=6%×（1-25%）×30%+7%×20%+10.2%×50%=7.85%，选项D当选。假如无风险利率上升1%，其他条件不变，股权资本成本=10.2%+1%=11.2%，加权平均资本成本上升=1%×50%=0.5%，选项A当选。假如债券税前资本成本上升1%，其他条件不变，加权平均资本成本上升=1%×（1-25%）×30%=0.225%，选项B不当选。
【提示】题干中已知条件是“股票市场风险溢价（Rm-Rf）”，当无风险利率上升1%，且其他条件不变时，股票市场风险溢价不会变动，仍为6%；若已知条件是“平均风险股票收益率Rm”，则计算股权资本成本时，股票市场风险溢价需要同步调整。
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第5题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
MM资本结构理论依据的直接及隐含的假设条件：（1）经营风险可以用息税前利润的方差衡量，经营风险相同的企业处于同一风险等级；（2）投资者等市场参与者对企业未来的收益与风险的预期相同；（3）资本市场是完善的，没有交易成本；（4）投资者可同企业一样以同等利率获得借款；（5）无论借债多少，企业及个人的负债均无风险，故负债利率为无风险利率；（6）投资者预期的EBIT不变，即假设企业的增长率为零，从而所有现金流量都是年金。
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