题目
答案解析
拓展练习
资本资产定价模型的公式为：某资产必要收益率=无风险收益率+该资产的贝塔系数×（市场组合收益率-无风险收益率）。由公式可知：A资产的系统性风险是B资产的2 倍，则A资产的风险收益率是B资产的2倍，不能得出A资产的必要收益率为B资产的2倍。本题表述错误。
①边际贡献率=（100-50）÷100×100%=50%
②边际贡献总额=（100-50）×60=3 000（万元）
③固定成本=年折旧费用=（9 000-0）÷5=1 800（万元）
盈亏平衡点的销售量=1 800÷（100-50）=36（万件）
④安全边际率=（60-36）÷60×100%=40%（3分）
①第1-3年每年现金净流量=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+非付现成本×税率=60×100×（1-25%）-60×50×（1-25%）+1 800×25%=2 700（万元）
②净现值=未来现金净流量的现值-原始投资额的现值=2 700×（P/A，10%，3）-5 400= 2 700×2.486 9-5 400=1 314.63（万元）
③年金净流量=净现值÷年金现值系数=1 314.63÷（P/A，10%，3）=1 314.63÷2.486 9= 528.62（万元）（4分）
年折旧费用=12 000÷5=2 400（万元）
①第1-5年每年现金净流量=72×100×（1-25%）-72×45×（1-25%）+2 400×25%=3 570 （万元）
②净现值=3 570×（P/A，10%，5）-12 000=3 570×3.790 8-12 000=1 533.16（万元）
③年金净流量=1 533.16÷（P/A，10%，5）=1 533.16÷3.790 8=404.44（万元）（4分）
应该选择方案一，继续使用旧设备。
固定资产更新决策属于互斥投资方案选择，且两个方案设备的寿命期不同，应该使用年金净流量指标进行决策。因为方案一的年金净流量528.62万元大于方案二的年金净流量404.44万元，故应该选择方案一，继续使用旧设备。（2分）
在债券面值和转换价格确定的前提下，转换比率=债券面值÷转换价格，选项A当选；可转换债券的转换期短于或者等于债券的期限，选项B不当选；可转换债券因附带了可转换为股票的期权，其票面利率通常设定得比普通债券更低，在某些情况下甚至低于同期的银行存款利率，选项C不当选；由于可转换债券在未来可以行权转换成股票，在债券发售时，所确定的转换价格一般比发售日股票市场价格高出一定比例，选项D不当选。
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