题目

[组合题](二)张三是一名基金经理,他重点关注了以下四只股票。假设无风险资产的收益率为2%。下表给出了张三关于市场组合及这4只股票的预期收益率、波动率的预测情况。市场组合及这四只股票的预期收益率和标准差预期收益率标准差股票A8%3%股票B10%5%股票C12%8%股票D15%10%市场组合9%3%根据以上资料,回答下列问题:
[要求1]

上述4只股票中,夏普比率最高的是(    )。

  • A、股票A
  • B、

    股票B

  • C、股票C
  • D、股票D
[要求2]假设张三配置了25%的股票A,25%的股票B,50%的股票C,那么预期收益率为(    )。
  • A、9%
  • B、10%
  • C、11.25%
  • D、

    10.5%

[要求3]

假设张三配置了90%的市场组合和10%的无风险资产,新组合的标准差为(    )。

  • A、1.5%
  • B、2.7%
  • C、3%
  • D、2%
[要求4]

上述四只股票中,贝塔系数最高的股票是(    )。

  • A、股票A
  • B、

    股票B

  • C、

    股票C

  • D、

    股票D

[要求5]假设股票D还未支付过红利,张三针对该股票采用的估值模型可以为(    )。
  • A、戈登模型
  • B、公司自由现金流模型
  • C、多元增长模型
  • D、财务倍数模型
本题来源:2024年《金融》真题(考生回忆版) 点击去做题 箭头

答案解析

[要求1]
答案: A
答案解析:

本题考查风险与风险溢价。

夏普比率计算公式为:。式中,E(ri)为资产i的预期收益率,rf为无风险利率,σi为资产i收益率的标准差。

依据题干数据,代入公式得:

股票A的夏普比率=(8%-2%)/3%=2%

股票B的夏普比率=(10%-2%)/5%=1.6%

股票C的夏普比率=(12%-2%)/8%=1.25%

股票D的夏普比率=(15%-2%)/10%=1.3%

因此,股票A的夏普比率最高。

因此,本题正确答案为选项A。

[要求2]
答案: D
答案解析:

本题考查投资组合与分散风险。

预期收益率为:25%×8%+25%×10%+50%×12%=10.5%。

因此,本题正确答案为选项D。

[要求3]
答案: B
答案解析:

本题考查投资组合与分散风险。

无风险资产与风险资产的资产配置:

式中,为投资于风险资产的比例,σp为风险资产的标准差。

因此,本题正确答案为选项B。

[要求4]
答案: D
答案解析:

本题考查资本资产定价模型。

由公式:可得,。

式中,E(rp)为股票的预期收益率,rf为无风险利率,E(rM)为市场组合的预期收益率。

依据题干数据,代入公式可得:

股票A的贝塔系数:(8%-2%)/(9%-2%)≈0.86

股票B的贝塔系数:(10%-2%)/(9%-2%)≈1.14

股票C的贝塔系数:(12%-2%)/(9%-2%)≈1.43

股票D的贝塔系数:(15%-2%)/(9%-2%)≈1.86

因此,本题正确答案为选项D。

[要求5]
答案: B
答案解析:

本题考查股票估值。

在以下一个或多个条件满足时,适合使用公司自由现金流模型进行估值:

(1)公司没有支付过红利;

(2)公司支付的红利和它能够支付的红利相差太远;

(3)在合理的预测区间,自由现金流更能够体现公司的盈利能力和持续经营能力。

(4)如果公司的红利政策容易被大股东操纵,那么红利水平反映的信息有误导作用。

因此,本题正确答案为选项B。

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拓展练习

第1题
[单选题]一国货币贬值能否改善其贸易收支状况,主要取决于是否满足(    )。
  • A.

    马歇尔-勒纳条件

  • B.特里芬难题
  • C.汇率超调模型
  • D.菲利普斯曲线
答案解析
答案: A
答案解析:

本题考查汇率变动的经济影响。

综合考虑进出口两方面的影响,一国货币贬值能否改善贸易收支条件,需要看是否满足进出口商品需求价格弹性之和的绝对值大于1,这就是著名的“马歇尔-勒纳条件”。

因此,本题正确答案为选项A。

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第2题
[单选题]商业银行短期借款不包括(    )。
  • A.同业拆借
  • B.发行普通金融债券
  • C.向中央银行借款
  • D.证券回购
答案解析
答案: B
答案解析:

本题考查资产负债管理的基本内容。

商业银行的借入款包括短期借款和长期借款两种:

(1)短期借款是指期限在一年或一年以内的借款,主要包括同业拆借、证券回购和向中央银行借款等【选项ACD】;

(2)长期借款是指期限在一年以上的借款,一般采用发行金融债券的形式,主要包括发行普通金融债券、次级金融债券、混合资本债券和可转换债券等【选项B】。

因此,本题正确答案为选项B。

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第3题
[单选题]

商业银行参与银行间即期外汇交易的主要目的是(    )。

  • A.平衡自身的外汇头寸,防范汇率风险
  • B.外汇投机
  • C.稳定本国货币汇率
  • D.非抵补套利
答案解析
答案: A
答案解析:

本题考查外汇市场及其构成。

银行间即期外汇交易的目的在于平衡自身的外汇头寸,防范汇率风险。

因此,本题正确答案为选项A。

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第4题
答案解析
答案: B
答案解析:

本题考查外部均衡的调节政策。

货币政策既调节经常账户收支,也调节资本与金融账户收支。

财政政策主要调节经常账户收支。

汇率政策主要调节经常账户收支。

因此,本题正确答案为选项B。

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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析:

本题考查我国的货币政策实践、中央银行的业务。

长期性工具主要服务于普惠金融长效机制建设,包括支农支小再贷款和再贴现。

中央银行的资产业务主要包括:

(1)贷款;

(2)再贴现;

(3)证券买卖;

(4)管理国际储备;

(5)其他资产业务。

因此,本题正确答案为选项C。

[要求2]
答案解析:

本题考查我国的货币政策实践。

阶段性工具有明确的实施期限或退出安排,除支农支小再贷款和再贴现之外的其他结构性货币政策工具均为阶段性工具。主要包括:普惠小微贷款支持工具、抵押补充贷款、碳减排支持工具【选项A】、普惠养老专项再贷款、民企债券融资支持工具(第二期)、科技创新和技术改造再贷款【选项C】、保障性住房再贷款、交通物流专项再贷款、设备更新改造专项再贷款、普惠小微贷款减息支持工具、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款、科技创新再贷款、收费公路贷款支持工具、保交楼贷款支持计划【选项B】、房企纾困专项再贷款。

因此,本题正确答案为选项ABC。

[要求3]
答案解析:

本题考查货币政策的目标与工具。

一般性货币政策工具主要包括被称为中央银行“三大法宝”的存款准备金政策【选项D】、再贴现政策【选项C】和公开市场操作【选项A】。

因此,本题正确答案为选项ACD。

[要求4]
答案解析:

本题考查我国的货币政策实践。

【选项A错误】1999年以来,公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具,对调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。

【选项C错误】降准操作并不改变中央银行资产负债表规模,只影响负债方的结构。

【选项B正确】降准政策的实施,有利于优化金融机构的资金结构,满足银行体系的流动性需求,促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

【选项D正确】降低法定存款准备金率,意味着商业银行被中央银行依法锁定的钱减少了,可以自由使用的钱相应增加了,提高了货币创造能力,因此信贷供给增加。

因此,本题正确答案为选项BD。

[要求5]
答案解析:

本题考查我国的货币政策实践。

【选项A错误】近年来,为适应金融宏观调控方式由直接调控转向间接调控,再贷款占基础货币投放的比重下降,结构和投向发生重要变化。

【选项D错误】再贷款是中国人民银行对金融机构贷款的基本形式。中国人民银行通过适时调整再贷款的总量及利率,吞吐基础货币,促进实现货币信贷总量调控目标,合理引导资金流向和信贷投向。中国人民银行会适时调整再贷款的利率而不是在发放后保持不变。

【选项B正确】抵押补充贷款和定向中期借贷便利均是创新型流动性支持工具,二者也都可以看成是贴现贷款工具的不同版本,并且其利率由中央银行决定。

【选项C正确】新增再贷款主要用于促进信贷结构调整,引导扩大县域和“三农”信贷投放。

因此,本题正确答案为选项AD。

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