题目
答案解析
保护性看跌期权组合，锁定了最低净收入和最低净损益，选项A当选；
抛补性看涨期权组合，是指购买一股股票同时卖出该股票看涨期权，选项B不当选；
多头对敲策略中，到期日股价与执行价格一致时，白白损失了期权费，股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益，选项C不当选；
空头对敲策略中，最好结果是到期股价与执行价格一致，最高净收益为赚取的期权费，选项D当选。
拓展练习
欧式期权只能在到期日执行，故应在2023 年 11 月 26 日行权，选项 B、D 不当选。
投资人持有多头看跌期权，只有当每股市价低于执行价格 18 元时，多头看跌期权的理性投资人才会选择行权，故选项 A 当选、选项 C 不当选。
保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但由于支付期权费，相较于单独投资股票，该组合的净损益的预期也会同时降低，选项 A 不当选。
抛补性看涨期权组合缩小了未来的不确定性，如果到期日股价超过执行价格，则锁定了净收入和净损益，如果到期日股价低于执行价格，净损失比单纯购买股票要小一些，减少的数额相当于期权价格，故抛补性看涨期权将净损益限定在有限区间内，也是机构投资者常用的投资策略，选项 B 不当选、选项 C 当选。
单独投资于股票时风险很大，此时可以考虑购买股票的同时买入该股票的看跌期权，降低单独投资股票的风险，选项 D 不当选。
小李的投资策略是多头对敲，该策略适用于投资者预计市场价格将发生剧烈变动，但不知道价格是升高还是降低的情况，选项A当选；
当股价为30元时，执行看跌期权，组合净收入=35-30=5（元），组合净损益=5-7=-2（元），选项B当选；
当股价为40元时，执行看涨期权，组合净收入=40-35=5（元），组合净损益=5-7=-2（元），选项C不当选；
当股价为45元时，执行看涨期权，组合净收入=45-35=10（元），组合净损益=10-7=3（元），选项D当选。
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