关于债券价值与债券期限的关系，下列说法中不正确的是（）。|2024年中级财务管理模拟测试（二）-之了课堂

题目

A.在票面利率偏离市场利率的情况下，债券期限越长，溢价发行的债券价值越偏离于债券面值，但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳
B.不管是平价、溢价还是折价债券，都会产生不同期限下债券价值有所不同的现象
C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小
D.引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致

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答案解析

答案： B

答案解析：引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。如果债券票面利率与市场利率之间没有差异，债券期限的变化不会引起债券价值的变动。也就是说，只有溢价债券或折价债券，才会产生不同期限下债券价值有所不同的现象，选项B当选。

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拓展练习

第1题

[不定项选择题]

下列关于企业财务管理目标的表述中，正确的有（）。

A.股东财富最大化目标比较适用于上市公司
B.利润最大化和股东财富最大化均考虑了风险因素
C.相关者利益最大化强调除股东之外的利益相关者的首要地位
D.企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标过于强调股东利益的不足

答案解析

答案： A,D

答案解析：利润最大化没有考虑风险因素，股东财富最大化考虑了风险因素，选项Ｂ不当选；相关者利益最大化强调股东的首要地位，选项C不当选。

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第2题

[单选题]企业对于固定制造费用项目成本差异可采用两差异分析法或者三差异分析法，下列相关说法中正确的是（）。

A.三差异分析法中的产量差异与两差异分析法中的能量差异相同
B.固定制造费用效率差异＝(实际产量下实际工时-实际产量下标准工时)×固定制造费用标准分配率
C.固定制造费用产量差异＝(实际产量下标准工时-预算产量下标准工时)×固定制造费用标准分配率
D.固定制造费用耗费差异＝实际固定制造费用-实际产量下标准固定制造费用

答案解析

答案： B

答案解析：三差异分析法中的固定制造费用产量差异＝(预算产量下标准工时－实际产量下实际工时)×标准分配率，两差异分析法中的固定制造费用能量差异＝(预算产量下标准工时－实际产量下标准工时)×标准分配率，选项A、C不当选；三差异分析法中的固定制造费用耗费差异＝实际固定制造费用－预算产量下标准固定制造费用，选项D不当选。

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第3题

[单选题]某公司生产并销售单一产品，适用的消费税税率为5%，本期计划销售量为40 000件，公司产销平衡，完全成本总额为180 000元，公司将目标利润定为200 000元，则单位产品价格应为（）元。

A.4.5
B.5
C.9.5
D.10

答案解析

答案： D

答案解析：单位产品价格＝(200000＋180000)/[40000×(1－5%)]＝10(元)。

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第4题

[组合题]

A公司是一家手机零部件生产企业，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。2022年由于竞争激烈，打算放宽信用政策，促进销售，现计划将原信用条件调整为“2/30，N/90”，预计会有占销售额40%的客户在折扣期内付款，其余客户在信用期内付款。假设应收账款的资本成本率为10%，一年按360天计算。2023年的预计信用决策数据如下表所示。

信用决策数据

时间	2022年	2023年
信用条件	N/60	(2/30,N/90)
销售收入（万元）	1000	1500
变动成本率	60%	60%
坏账损失（万元）	20	25
收账费用（万元）	12	15

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：边际贡献的增加额＝(1500－1000)×(1－60%)＝200(万元)

[要求2]

答案解析：

改变信用条件后的平均收现期＝30×40%＋90×60%＝66(天)

增加的应收账款占用资金的应计利息

＝1500/360×66×60%×10%－1000/360×60×60%×10%＝6.5(万元)

增加的坏账损失＝25－20＝5(万元)

增加的收账费用＝15－12＝3(万元)

增加的现金折扣成本＝1500×40%×2%＝12(万元)

信用条件改变后A公司成本增加额＝6.5＋5＋3＋12＝26.5(万元)

[要求3]

答案解析：

结论：A公司应该改变信用条件。

理由：改变信用条件增加的税前损益＝200－26.5＝173.5(万元)，大于零，所以应改变信用条件。

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第5题

[组合题]

甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：

资料一：公司项目投资的必要收益率为15%，有关货币时间价值系数如下：（P/A，15%，2）=1.6257；（P/A，15%，3）=2.2832；（P/A，15%，6）=3.7845；（P/F，15%，3）=0.6575；（P/F，15%，6）=0.4323。

资料二：公司的资本支出预算为5 000万元，有A、B两种互斥投资方案可供选择，A方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5 000万元，运营期为3年，无残值，现金净流量每年均为2800万元。B方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5 000万元，其中：固定资产投资4 200万元，采用直线法计提折旧，无残值；垫支营运资金800万元，第6年末收回垫支的营运资金。预计投产后第1-6年每年营业收入2 700万元，每年付现成本700万元。

资料三：经测算，A方案的年金净流量为610.09万元。

资料四：针对上述5 000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定调整股利分配政策，公司当前的净利润为4 500万元，过去长期以来一直釆用固定股利支付率政策进行股利分配，股利支付率为20%，如果改用剩余股利政策，所需权益资本应占资本支出预算金额的70%。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

①静态回收期＝5000÷2800＝1.79（年）。

②设动态回收期为n年，则（P/A，15%，n）＝5000÷2800

即（P/A，15%，n）＝1.7857

当n＝2时，（P/A，15%，2）＝1.6257

当n＝3时，（P/A，15%，3）＝2.2832

根据插值法可得，（n－2）/（3－2）＝（1.7857－1.6257）/（2.2832－1.6257）

n＝2.24（年）。

③净现值＝2800×（P/A，15%，3）－5000＝2800×2.2832－5000＝1392.96（万元）。

④现值指数＝2800×2.2832÷5000＝1.28。

[要求2]

答案解析：

B方案的年折旧额＝4200÷6＝700（万元）。

①B方案的净现值＝[2700×（1－25%）－700×（1－25%）＋700×25%]×（P/A，15%，6）＋800×（P/F，15%，6）－5000＝1684.88（万元）。

②B方案年金净流量＝1684.88÷（P/A，15%，6）＝445.21（万元）。

[要求3]

答案解析：净现值法不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策，应选择年金净流量法。

[要求4]

答案解析：因为A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，公司应当选择A方案。

[要求5]

答案解析：收益留存额＝4500－4500×20%＝3600（万元）。

[要求6]

答案解析：

改用剩余股利政策，公司的收益留存额＝5000×70%＝3500（万元）。

可发放股利额＝4500－3500＝1000（万元）。

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