题目
答案解析
双重股权结构下控股股东为自己谋利而损害非控股股东的利益，不利于保障非控股股东利益。选项 C 当选。
拓展练习
选项 A 属于最初的 MM 理论的观点，选项 B 属于代理理论的观点，选项 D 属于权衡理论的观点，选项 C 当选。
高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险，选项 A 不当选；企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例，选项 B 不当选；企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定并持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应，选项 C 当选；企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重，选项 D 当选。
高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务杠杆风险，选项 B 当选。
影响资本结构的因素有：企业经营状况的稳定性和成长率（选项 A）；企业的财务状况和信用等级（选项 B）；企业的资产结构；企业投资人和管理当局的态度（选项D）； 行业特征和企业发展周期；经济环境的税务政策和货币政策（选项 C），选项 A、B、C、D 当选。
（1）根据资本资产定价模型：A ＝ 6% ＋ 1.4×（16% － 6%）＝ 20%
B ＝ 16%
C ＝ 6% ＋ 1.6×（16% － 6%）＝ 22%
D ＝ 6%
（2）E ＝净利润 ÷ 股票资本成本＝（600 － 400×8%）×（1 － 25%）÷20% ＝ 2 130
F ＝ 400 ＋ 2 130 ＝ 2 530
G ＝ 400÷2 530 ＝ 15.81%
H ＝ 2 130÷2 530 ＝ 84.19%
I ＝ 8%×（1 － 25%）＝ 6%
J ＝ A ＝ 20%
K ＝ 6%×15.81% ＋ 20%×84.19% ＝ 17.79%
L ＝（600 － 1 000×14%）×（1 － 25%）÷26% ＝ 1 326.92
M ＝ 1 326.92 ＋ 1 000 ＝ 2 326.92
N ＝ 1 000÷2 326.92 ＝ 42.98%
O ＝ 1 326.92÷2 326.92 ＝ 57.02%
P ＝ 14%×（1 － 25%）=10.5%
Q ＝ 26%
R ＝ 10.5%×42.98% ＋ 26%×57.02% ＝ 19.34%
（3）由于负债资金为 600 万元时，企业价值最大同时加权平均资本成本最低，所以应该再发行 200 万元的债券，用来回购股票。
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