有甲乙两个投资项目，期望报酬率分别为 12% 和 15%，收益率标准差均为 5%，关于两个项目的风险大小，下列说法中正确的是（　　）。|第二节收益与风险-之了课堂

题目

[单选题]有甲乙两个投资项目，期望报酬率分别为 12% 和 15%，收益率标准差均为 5%，关于两个项目的风险大小，下列说法中正确的是（　　）。

A.甲项目的风险等于乙项目的风险
B.甲项目的风险大于乙项目的风险
C.甲项目的风险小于乙项目的风险
D.无法确定两个项目的风险大小

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答案解析

答案： B

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甲乙项目期望报酬率不同，不能直接用标准差比较风险。甲项目的标准差

率＝ σ/E×100% ＝ 5%/12%×100% ＝ 41.67%，乙项目的标准差率＝ σ/E×100% ＝ 5%/15%×100% ＝33.33%，甲项目的标准差率高于乙项目的标准差率，在期望值不同的情况下，标准差率越大，风险越大。故甲项目的风险高于乙项目的风险，选项 B 当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]

下列关于风险矩阵的说法中，错误的是（）。

A.
风险矩阵为企业各项风险重要性等级提供了可视化的工具
B.
由于风险矩阵不需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等做出主观判断，因此准确性比较高
C.
风险矩阵无法将列示的个别风险重要性等级通过数学运算得到总体风险的重要性等级
D.
风险矩阵既适用于表示企业各类风险重要性等级，也适用于各类风险的分析评论和沟通报告

答案解析

答案： B

答案解析：

风险矩阵需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等做出主观判断，可能影响使用的准确性。选项 B 当选。

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第2题

[单选题]

某投资组合由 A、B 两种股票构成，权重分别为 40%、60%，两种股票的期望收益率分别为 10%、15%, 两种股票收益率的相关系数为 0.7，则该投资组合的期望收益率为（）。

A.
12.5%
B.
9.1%
C.
13%
D.
17.5%

答案解析

答案： C

答案解析：

该投资组合的期望收益率＝ 10%×40% ＋ 15%×60% ＝ 13%，选项 C 当选。

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第3题

[判断题]

两项资产的收益率具有负相关时，才能分散投资组合的风险。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

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两项资产的收益率只要不完全正相关，就有分散风险的效应，即相关系数小于1，由两项资产构成的投资组合就可以达到分散风险的目的。

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第4题

[不定项选择题]在证券投资中，下列各项因素引起的风险，投资者可以通过投资组合予以分散的有（　　）。

A.税制改革
B.公司失去重要的销售合同
C.公司新产品开发失败
D.公司诉讼失败

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：

可以通过投资组合予以分散的风险是非系统性风险，选项 B、C、D 均是公司的

自有风险，并不会影响整个市场，选项 B、C、D 当选；选项 A 属于系统性风险，不可以通过投资组合予以分散。

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第5题

[简答题]

甲公司拟投资一项证券资产组合，该组合包含 A、B 两种股票，资金权重分别为 20% 和 80%，市场可能出现好、中、差三种情况，概率分别为 20%、30% 和50%，A 股票在三种市场情况下的收益率分别为 25%、20% 和 10%。B 股票的预期收益率为12%，假设资本资产定价模型成立，A、B 两种股票的 β 系数分别为 1.6 和 1.4，无风险收益率为 3%，市场组合收益率为 8%。

要求：

（1）计算 A 股票的预期收益率。

（2）计算该资产组合的预期收益率。

（3）计算该资产组合的 β 系数。

（4）计算该资产组合的必要收益率。

答案解析

答案解析：

（1）A 股票的预期收益率＝ A 股票未来三种情况下概率与收益率的加权平均数＝ 20%×

25% ＋ 30%×20% ＋ 50%×10% ＝ 16%

（2）该资产组合的预期收益率＝ A、B 两只股票的预期收益率与其资金权重的加权平均

值＝ 20%×16% ＋ 80%×12% ＝ 12.8%

（3）该资产组合的 β 系数＝ A、B 两只股票的 β 系数与两只股票资金权重的加权平均

值＝ 20%×1.6 ＋ 80%×1.4 ＝ 1.44

（4）该资产组合必要收益率＝ Rf ＋ β×（Rm － Rf ）＝ 3% ＋ 1.44×（8% － 3%）＝ 10.2%

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