依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。（）|第二节收益与风险-之了课堂

题目

[判断题]依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。（）

A.正确
B.错误

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答案解析

答案： A

答案解析：

资本资产定价模型中，某资产的必要收益率是由无风险收益率和资产的风险收益率决定的。而风险收益率中的 β 系数衡量的是资产的系统风险，公司特有风险作为非系统风险是可以分散的。

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拓展练习

第1题

[单选题]

下列关于风险矩阵的说法中，错误的是（）。

A.
风险矩阵为企业各项风险重要性等级提供了可视化的工具
B.
由于风险矩阵不需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等做出主观判断，因此准确性比较高
C.
风险矩阵无法将列示的个别风险重要性等级通过数学运算得到总体风险的重要性等级
D.
风险矩阵既适用于表示企业各类风险重要性等级，也适用于各类风险的分析评论和沟通报告

答案解析

答案： B

答案解析：

风险矩阵需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等做出主观判断，可能影响使用的准确性。选项 B 当选。

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第2题

[判断题]

如果各单项资产的 β 系数不同，则可以通过调整资产组合中不同资产的构成比例改变组合的系统性风险。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：

投资组合的 β 系数=∑ⁿi＝1（wi×βi），替换资产组合中的资产或改变不同资产在组合中的价值比例，可以改变资产组合的系统性风险。

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第3题

[简答题]

公司拟购买由 A、B、C 三种股票构成的投资组合，资金权重分别为 20%、30%、50%，A、B、C 三种股票 β 系数分别为 0.8、2 和 1.5，无风险收益率为 4%，市场平均收益率为 10%，购买日 C 股票价格为 11 元 / 股，当年已发放股利（D0）为每股 0.9 元，预期股利按 3% 的固定比率逐年增长，投资者要求达到的收益率为 13%。

要求：

（1）计算该组合 β 系数。

（2）使用资本资产定价模型，计算该组合必要收益率。

答案解析

答案解析：

（1）该组合 β 系数＝ 20%×0.8 ＋ 30%×2 ＋ 50%×1.5 ＝ 1.51

（2）该组合必要收益率＝ 4% ＋ 1.51×（10% － 4%）＝ 13.06%

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第4题

[不定项选择题]投资风险有系统性风险和非系统性风险之分，关于非系统性风险，下列表述正确的有（　　）。

A.由非预期的、随机发生的事件所引起
B.可以通过资产组合予以分散
C.一般用 β 系数进行衡量
D.是指发生在个别公司的特有事件造成的风险

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：

非系统性风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险。这种风险可以通过资

产组合来分散。选项 A、B、D 当选。一般用 β 系数衡量系统性风险，选项 C 不当选。

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第5题

[简答题]

甲公司拟投资一项证券资产组合，该组合包含 A、B 两种股票，资金权重分别为 20% 和 80%，市场可能出现好、中、差三种情况，概率分别为 20%、30% 和50%，A 股票在三种市场情况下的收益率分别为 25%、20% 和 10%。B 股票的预期收益率为12%，假设资本资产定价模型成立，A、B 两种股票的 β 系数分别为 1.6 和 1.4，无风险收益率为 3%，市场组合收益率为 8%。

要求：

（1）计算 A 股票的预期收益率。

（2）计算该资产组合的预期收益率。

（3）计算该资产组合的 β 系数。

（4）计算该资产组合的必要收益率。

答案解析

答案解析：

（1）A 股票的预期收益率＝ A 股票未来三种情况下概率与收益率的加权平均数＝ 20%×

25% ＋ 30%×20% ＋ 50%×10% ＝ 16%

（2）该资产组合的预期收益率＝ A、B 两只股票的预期收益率与其资金权重的加权平均

值＝ 20%×16% ＋ 80%×12% ＝ 12.8%

（3）该资产组合的 β 系数＝ A、B 两只股票的 β 系数与两只股票资金权重的加权平均

值＝ 20%×1.6 ＋ 80%×1.4 ＝ 1.44

（4）该资产组合必要收益率＝ Rf ＋ β×（Rm － Rf ）＝ 3% ＋ 1.44×（8% － 3%）＝ 10.2%

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