配股除权参考价 =（配股前每股价格 + 配股价格 × 股份变动比例）÷（1+ 股份变动 比例）
=（10+8×80%）÷（1+80%）=9.11（元 / 股），乙的财富变化 =（9.11-10）×1 000
= - 890 （元），选项 B 当选。
方案一：
汽车购入时的现金流量 = -（10×100+10×100×10%）= -1 100（万元）
汽车年折旧额 =1 100÷8=137.5（万元）
第 1—第 5 年运营期间的现金流量 =150×300×100×（1-25%）÷10 000-（2 000+3 500+500）× 100×（1-25%）÷10 000-20.5×（1-25%）+137.5×25%=311.5（万元）
第 6—第 8 年运营期间的现金流量 =150×300×100×（1-25%）÷10 000-（3 000+3 500+500）× 100×（1-25%）÷10 000-20.5×（1-25%）+137.5×25%=304（万元）（1.5 分）
方案二：
汽车购入时的现金流量 =-（50×20+50×20×10%）= -1 100（万元）
汽车年折旧额 =1 100÷10=110（万元）
第 1—第 6 年运营期间的现金流量 =840×250×20×（1-25%）÷10 000-（5 000+30 000+5 000） ×20×（1-25%）÷10 000-10×（1-25%）+110×25%=275（万元）
第 7—第 10 年运营期间的现金流量 =840×250×20×（1-25%）÷10 000-（10 000+30 000+5 000）× 20×（1-25%）÷10 000-10×（1-25%）+110×25%=267.5（万元）（1.5 分）
方案一：
净现值 =311.5×（P/A，12%，5）+304×（P/A，12%，3）×（P/F，12%，5）-1100
=311.5×3.604 8+304×2.401 8×0.567 4-1 100=437.18（万元）（1 分）
方案二： 净现值 =275×（P/A，12%，6）+267.5×（P/A，12%，4）×（P/F，12%，6）-1100
=275×4.111 4+267.5×3.037 3×0.506 6-1 100=442.24（万元）（1 分）
方案一：
净现值的等额年金 =437.18÷（P/A，12%，8）=437.18÷4.967 6=88.01（万元）（1 分）
方案二： 净现值的等额年金 =442.24÷（P/A，12%，10）=442.24÷5.650 2=78.27（万元）（1 分）
方案一净现值的等额年金高于方案二，且两方案的投资必要报酬率相同，所以方案一的永续净现值也高于方案二的永续净现值。应该选择方案一。
甲公司采用固定股利政策，则 2019 年应分配的股利为 3 000 万元。
股利支付率 =3 000÷12 000×100%=25%
应分配股利 =12 000-8 000×3÷5=7 200（万元）
股利支付率 =7 200÷12 000×100%=60%
应分配股利 =2 000+（12 000-2 000）×16%=3 600（万元）
股利支付率 =3 600÷12 000×100%=30%
固定股利政策：
优点：可以消除投资者内心的不确定性，向市场传递着公司经营业绩正常或稳定增长的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，从而使公司股票的价格保持稳定或上升；有利于投资者安排股利收入和支出。（0.5 分）
缺点：股利支付与盈余脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化；同时，不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。（0.5 分）
固定股利支付率政策：
优点：股利与盈余紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。（0.5 分）
缺点：股利波动较大，不利于稳定股价。（0.5 分）
剩余股利政策：
优点：保持目标资本结构，使加权平均资本成本最低。（0.5 分）
缺点：股利发放额受到当年盈利水平和未来投资规模的影响，每年股利发放额不稳定，不利于稳定股价。（0.5 分）
低正常股利加额外股利政策：
优点：具有较大灵活性，可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低，但比较稳定 的股利收入，从而吸引住这部分股东。（0.5 分）
缺点：股利不稳定，兼具固定股利政策和固定股利支付率政策的缺点。（0.5 分）
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