题目

本题来源:VIP私教班4月中级财管月考 点击去做题 箭头

答案解析

答案: B
答案解析:应收账款的年初余额反映的是1月月初的余额,应收账款的年末余额反映的是12月月末的余额,这两个数据都在该企业的生产经营旺季,应收账款的数额较多,因此用这两个应收账款余额平均数计算出的应收账款周转次数会比较低,一定程度上低估了应收账款周转速度。
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拓展练习

第1题
[单选题]企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是(  )。
  • A.技术性变动成本
  • B.混合成本
  • C.约束性固定成本
  • D.酌量性固定成本
答案解析
答案: C
答案解析:约束性固定成本也称为生产经营能力成本,是企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本,所以,选项C正确。
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第2题
[单选题]根据修正MM理论,下列各项中会影响企业价值的是(    )。
  • A.债务代理成本
  • B.债务税赋节约
  • C.股权代理成本
  • D.财务困境成本
答案解析
答案: B
答案解析:有税MM理论下,有负债企业价值=同一风险等级中的无负债企业价值+债务税赋节约的现值,选项B正确。
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第3题
答案解析
答案: A
答案解析:各种财务管理目标都是 “以股东财富最大化”为基础,因此没有股东财富最大化的目标,利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化的目标也就无法实现。
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第4题
答案解析
[要求1]
答案解析:

长期借款的资本成本率=4.8%×(1-25%)=3.6%(1分)

[要求2]
答案解析:

发行债券的资本成本率=5600×6%×(1-25%)/6000=4.2%(1分)

[要求3]
答案解析:

普通股的资本成本率=4%+1.5×(10%-4%)=13%(1分)

[要求4]
答案解析:

追加筹资方案的平均资本成本率

=(3.6%×3000+4.2%×6000+13%×11000)/20000=8.95%(2分)

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第5题
[组合题]

甲公司是一家制造企业,近几年公司生产经营比较稳定,并假定产销平衡,公司结合自身发展和资本市场环境,以利润最大化为目标,并以每股收益作为主要评价指标。有关资料如下:

资料一:2023年度公司产品产销量为2000万件,产品销售单价为50元,单位变动成本为30元,固定成本总额为20000万元,假定单价、单位变动成本和固定成本总额在2024年保持不变。

资料二:2023年度公司全部债务资金均为长期借款,借款本金为200000万元,年利率为5%,全部利息都计入当期费用,假定债务资金和利息水平在2024年保持不变。

资料三:公司在2023年末预计2024年的产销量将比2023年增长20%。

资料四:2024年度的实际产销量与上年末的预计有出入,当年实际归属于普通股股东的净利润为8400万元,2024年初,公司发行在外的普通股数为3000万股,2024年9月30日,公司增发普通股2000万股。

资料五:2025年7月1日,公司发行可转换债券一批,债券面值为8000万元,期限为5年,2年后可以转换为本公司的普通股,转换价格为每股10元。可转换债券当年发生的利息全部计入当期损益,其对于公司当年净利润的影响数为200万元。公司当年归属于普通股股东的净利润为10600万元,公司适用的企业所得税税率为25%。

资料六:2025年末,公司普通股的每股市价为31.8元,同行业类似可比公司的市盈率均在25左右(按基本每股收益计算)。

答案解析
[要求1]
答案解析:

边际贡献总额=2000×(50-30)=40000(万元)(1分)

息税前利润=40000-20000=20000(万元)(1分)

[要求2]
答案解析:

①经营杠杆=40000/20000=2(1分)

②财务杠杆=20000/(20000-200000×5%)=2(1分)

③总杠杆=2×2=4(1分)

[要求3]
答案解析:

①息税前利润变动率=收入变化率×经营杠杆系数=20%×2=40%(1分)

②每股收益变动率=息税前利润变动率×财务杠杆系数=40%×2=80%(1分)

[要求4]
答案解析:

2024发行在外的加权平均普通股数=3000+3/12×2000=3500(万股)

2024年基本每股收益=8400/3500=2.4(元/股)(1分)

[要求5]
答案解析:

2025年的基本每股收益=10600/(3000+2000)=2.12(元/股)(2分)

调整后的净利润=10600+200=10800(万元)

调整后的股数=3000+2000+8000/10×6/12=5400(万股)

2025年的稀释每股收益=10800/5400=2(元/股)(2分)

[要求6]
答案解析:

2025的市盈率=31.8/2.12=15(0.5分)

该公司的市盈率低于同行业类可比公司的市盈率,市场对于该公司股票的评价偏低。(0.5分)

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