股权筹资的方式之一是引入战略投资者，其作用包括（）。|VIP私教班4月中级财管月考-之了课堂

题目

A.稳定公司的控制权
B.优化股权结构，健全公司法人治理
C.有利于推进上市公司的股权激励机制
D.提升公司形象，提高资本市场认同度

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答案解析

答案： B,D

答案解析：引入战略投资者的作用包括：（1）提升公司形象，提高资本市场认同度；（2）优化股权结构，健全公司法人治理；（3）提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；（4）达到阶段性的融资目标。选项A是债务筹资的优点，选项C是认股权证的筹资特点。

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拓展练习

第1题

[单选题]下列财务指标中，最能反映企业即时偿付短期债务能力的是（）。

A.资产负债率
B.流动比率
C.权益乘数
D.现金比率

答案解析

答案： D

答案解析：现金比率剔除了应收账款对偿债能力的影响，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。选项 D 当选。

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第2题

[不定项选择题]不考虑优先股的情况下，下列各项中，影响财务杠杆系数大小的有（）。

A.所得税税率
B.税金及附加
C.固定利息支出
D.产品的产销量大小

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：不考虑优先股的情况下，财务杠杆系数＝息税前利润/（息税前利润－利息）。

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第3题

[判断题]非系统性风险又称为不可分散风险，此风险不可通过投资多元化的组合而消失。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

答案解析：系统性风险影响到资本市场上的所有证券，无法通过投资多元化的组合而加以避免，也称为不可分散风险。

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第4题

[组合题]

甲公司现有一笔闲置资金，拟投资于某证券组合，该组合由X、Y、Z3种股票构成，资金权重分别为40%、30%和30%，β系数分别为2.5、1.5和1，其中X证券在不同市场状况下的收益情况如下所示：

市场状况	概率	收益率
好	30%	20%
一般	50%	12%
不好	20%	5%

Y、Z股票的预期收益率分别为10%和8%，Y股票的标准差5%，当前无风险利率为4%，市场组合的必要收益率为9%。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

X的预期收益率＝30%×20%＋50%×12%＋20%×5%＝13%

X的标准差率＝5.29%/13%＝40.69%

Y的标准差率＝5%/10%＝50%

Y的风险更大。（1分）

[要求2]

答案解析：

证券组合的预期收益率＝40%×13%＋30%×10%＋30%×8%＝10.6%（0.5分）

证券组合的β系数＝40%×2.5＋30%×1.5＋30%×1＝1.75（0.5分）

投资组合的必要报酬率＝4%＋1.75×（9%－4%）＝12.75%（0.5分）

证券投资的预期收益率小于投资组合的必要报酬率，所以不值得投资。（0.5分）

[要求3]

答案解析：

假设投资于Y股票的比例为W

W×10%＋（1－W）×8%≥9.2%

W≥60% 投资于Y股票的比例不低于60%（2分）

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第5题

[组合题]

甲公司目前有债务资金3000万元，年利息费用为180万元，普通股股数为1000万股，公司拟于下一年追加筹资4000万元，以扩大生产销售规模。现有如下两种筹资方案可供选择:

A方案:增发普通股500万股，每股发行价8元。

B方案:向银行取得长期借款4000万元，年利率为8%。

假定追加筹资后，预计年销售额为8000万元，变动成本率为40%，固定成本总额为2000万元，甲公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

追加筹资后的年息税前利润＝8000×(1-40%)-2000＝2800（万元）（1分）

[要求2]

答案解析：

A方案合计股数＝1000+500＝1500（万股）

A方案每股收益＝(2800-180)×(1-25%)/1500＝1.31(元/股)（1分）

B方案合计股数＝1000（万股）

B方案每股收益＝(2800-180-4000×8%)×(1-25%)/1000＝1.73(元/股)（1分）

[要求3]

答案解析：

(EBIT-180)×(1-25%)/1500＝(EBIT-180-4000×8%)×(1-25%)/1000

解得：EBIT＝1140（万元）（1分）

由于甲公司预计息税前利润为2800万元大于每股收益无差别点的息税前利润1140万元，所以使用B方案向银行取得长期借款更合适。（1分）

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