题目

[单选题]下列关于证券投资组合理论的表述中,正确的是(   )。
  • A.证券投资组合能消除大部分系统风险
  • B.证券投资组合的总规模越大,承担的风险越大
  • C.当相关系数为正1时,组合能够最大程度地降低风险
  • D.当相关系数为负1时,组合能够最大程度地降低风险
本题来源:VIP私教班4月中级财管月考 点击去做题 箭头

答案解析

答案: D
答案解析:证券投资组合不能消除系统风险,因此选项A错误;证券投资组合的风险与组合中各资产的风险、相关系数和投资比重有关,与投资总规模无关,因此选项B错误;当相关系数为负1时,表明两项资产的收益率具有完全负相关的关系,组合能够最大程度地降低风险,因此选项D正确、选项C错误。
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拓展练习

第1题
答案解析
答案: C
答案解析:每季度收益率=40÷2000=2%,实际年收益率=(1+2%)^4-1=8.24%。
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第2题
[不定项选择题]可转换债券设置合理的回售条款,可以(  )。
  • A.保护债券投资人的利益
  • B.可以促使债券持有人转换股份
  • C.可以使投资者具有安全感,因而有利于吸引投资者
  • D.可以使发行公司避免市场利率下降后,继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失
答案解析
答案: A,C
答案解析:

选项B、D是可转换债券设置赎回条款的优点。

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第3题
[不定项选择题]若公司发行债券的契约中设有提前赎回条款,则下列表述正确 的有( )。
  • A.当预测利率下降时,公司可提前赎回债券,然后以较低的利率发行新债券
  • B.提前赎回条款降低了公司筹资的弹性
  • C.提前赎回条款会增加公司的还款压力
  • D.当公司资金有结余时,可以提前赎回债券,以减轻利息负担
答案解析
答案: A,D
答案解析:设有提前赎回条款的债券可使公司筹资有较大的弹性,选项 B 不当选。提前赎回条款是公司的选择权,不是强制要求公司实施,选项 C 不当选。
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第4题
答案解析
答案: B
答案解析:当两只股票的收益率完全正相关时,其构建的投资组合不能降低任何风险。
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第5题
[组合题]

甲公司是一家制造企业,近几年公司生产经营比较稳定,并假定产销平衡,公司结合自身发展和资本市场环境,以利润最大化为目标,并以每股收益作为主要评价指标。有关资料如下:

资料一:2023年度公司产品产销量为2000万件,产品销售单价为50元,单位变动成本为30元,固定成本总额为20000万元,假定单价、单位变动成本和固定成本总额在2024年保持不变。

资料二:2023年度公司全部债务资金均为长期借款,借款本金为200000万元,年利率为5%,全部利息都计入当期费用,假定债务资金和利息水平在2024年保持不变。

资料三:公司在2023年末预计2024年的产销量将比2023年增长20%。

资料四:2024年度的实际产销量与上年末的预计有出入,当年实际归属于普通股股东的净利润为8400万元,2024年初,公司发行在外的普通股数为3000万股,2024年9月30日,公司增发普通股2000万股。

资料五:2025年7月1日,公司发行可转换债券一批,债券面值为8000万元,期限为5年,2年后可以转换为本公司的普通股,转换价格为每股10元。可转换债券当年发生的利息全部计入当期损益,其对于公司当年净利润的影响数为200万元。公司当年归属于普通股股东的净利润为10600万元,公司适用的企业所得税税率为25%。

资料六:2025年末,公司普通股的每股市价为31.8元,同行业类似可比公司的市盈率均在25左右(按基本每股收益计算)。

答案解析
[要求1]
答案解析:

边际贡献总额=2000×(50-30)=40000(万元)(1分)

息税前利润=40000-20000=20000(万元)(1分)

[要求2]
答案解析:

①经营杠杆=40000/20000=2(1分)

②财务杠杆=20000/(20000-200000×5%)=2(1分)

③总杠杆=2×2=4(1分)

[要求3]
答案解析:

①息税前利润变动率=收入变化率×经营杠杆系数=20%×2=40%(1分)

②每股收益变动率=息税前利润变动率×财务杠杆系数=40%×2=80%(1分)

[要求4]
答案解析:

2024发行在外的加权平均普通股数=3000+3/12×2000=3500(万股)

2024年基本每股收益=8400/3500=2.4(元/股)(1分)

[要求5]
答案解析:

2025年的基本每股收益=10600/(3000+2000)=2.12(元/股)(2分)

调整后的净利润=10600+200=10800(万元)

调整后的股数=3000+2000+8000/10×6/12=5400(万股)

2025年的稀释每股收益=10800/5400=2(元/股)(2分)

[要求6]
答案解析:

2025的市盈率=31.8/2.12=15(0.5分)

该公司的市盈率低于同行业类可比公司的市盈率,市场对于该公司股票的评价偏低。(0.5分)

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