题目

[单选题]甲公司有两个互斥的投资项目M和N,投资期限和投资风险都不同,但都可以重置。下列情况下,可以判定M项目优于N项目的是(  )。
  • A.M的等额年金>N的等额年金
  • B.M的永续净现值>N的永续净现值
  • C.M的内含报酬率>N的内含报酬率
  • D.M的动态投资回收期<N的动态投资回收期
本题来源:2024年注册会计师《财务成本管理》4月月考 点击去做题 箭头

答案解析

答案: B
答案解析:【解析】本题考查互斥项目的优选问题。投资期限不同的互斥项目,不能使用内含报酬率和动态回收期进行决策,故选项CD不正确投资期限不同的互斥项目,可以使用等额年金法进行决策,当投资风险相同,即资本成本相同时可直接比较等额年金;当投资风险不同,即资本成本不同时,需比较两个项目的永续净现值,选择永续净现值大的项目,故选项B正确,选项A不正确。
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拓展练习

第1题
[单选题]下列业务中,可能降低企业短期偿债能力的是(  )。
  • A.企业担保的项目违约形成或有负债
  • B.企业从某国有银行取得 5 年期 300 万元的贷款
  • C.补充长期资本,使长期资本的增加量超过长期资产的增加量
  • D.企业向股东发放股票股利
答案解析
答案: A
答案解析:【解析】或有负债是影响短期偿债能力的表外因素,选项 A 当选;企业获得长期贷款后货币资金增加,从而会提高企业短期偿债能力,选项 B 不当选;在其他条件不变的情况下,企业长期资本大于长期资产说明营运资本增加,营运资本越多,流动负债的偿还越有保障,选项 C 不当选;股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式,不会影响企业短期偿债能力,选项 D 不当选。
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第2题
[单选题]下列关于债务资本成本的说法中,正确的是(  )。
  • A.不必考虑所得税的抵减作用
  • B.公司现有银行短期借款的利率就是债务的资本成本
  • C.因存在债务违约的可能性,对投资者来说,债务投资组合的期望收益低于合同规定的承诺收益
  • D.目标公司没有上市的长期债券,没有合适的可比公司,没有信用评级资料,应使用可比公司法估计债务的资本成本
答案解析
答案: C
答案解析:【解析】在计算企业所得税时,利息可以从应税收入中扣除,政府实际上承担了部分债务成本,由于利息的抵税作用,使得公司的债务成本小于债权人要求的报酬率,在计算债务资本成本时,应考虑所得税的影响,选项A不当选;债务的资本成本是未来借入新债务的成本,与现有债务的历史成本无关,选项B不当选;目标公司没有上市的长期债券,没有合适的可比公司,没有信用评级资料,应使用财务比率法,选项D不当选。
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第3题
答案解析
答案: C
答案解析:

【解析】解法1:1+名义折现率=(1+实际折现率)×(1+通货膨胀率),即(1+11.3%)=(1+实际折现率)×(1+5%),解得实际折现率=6%,提高的公司价值即投资方案的净现值=7200÷(1+6%)-6000=792.45(万元)。

解法2:名义现金流=实际现金流×=7200×(1+5%)=7560(万元),净现值=7560÷(1+11.3%)-6000=792.45(万元)。

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第4题
[不定项选择题]下列有关证券组合投资风险的表述中,正确的有 (  )。
  • A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关,而且与各证券之间报酬率的协方差有关
  • B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险
  • C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险与报酬的权衡关系
  • D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险与报酬之间的权衡关系
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:【解析】根据投资组合报酬率的标准差计算公式可知,选项A、B 的说法正确。资本市场线揭示出不同投资比例的无风险资产和市场组合情况下的期望报酬率和风险之间的权衡关系选项C的说法正确。机会集曲线的横坐标是标准差,纵坐标是期望报酬率,选项D的说法正确。
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第5题
[不定项选择题]下列关于证券市场线的说法中,正确的有(  )。
  • A.无风险报酬率越大,证券市场线在纵轴的截距越大
  • B.证券市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界
  • C.投资者对风险的厌恶感越强,证券市场线的斜率越大
  • D.预计通货膨胀率提高时,证券市场线向上平移
答案解析
答案: A,C,D
答案解析:【解析】选项 B 是资本市场线的特点,不是证券市场线的特点。资本市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。
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