题目
本题来源：第八章 资本结构
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答案解析
答案：
D
答案解析：
【答案】D
【解析】根据计算式：2018年息税前利润＝边际贡献总额÷经营杠杆系数＝300÷3＝100（万元）；根据定义式：2019年息税前利润变动率＝营业收入变动率×经营杠杆系数＝20%×3＝60%。因此预计2019年息税前利润＝100×（1＋60%）＝160（万元）。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
【答案】ABC
【解析】有税的MM理论认为随着企业负债比例的增加，加权平均资本成本会降低，选项D不当选。
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第2题
答案解析
答案：
C
答案解析：
【答案】C
【解析】直接选择每股收益无差别点的年息税前利润更小的组合进行决策，即仅考虑长期债券和普通股的组合。由于预测未来每年的息税前利润为360万元，高于200万元，应选择长期债券融资。
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第3题
答案解析
答案：
A
答案解析：
【答案】A
【解析】联合杠杆系数=每股收益变动百分比÷营业收入变动百分比=经营杠杆系数×财务杜杆系数=1.2×1.5=1.8。2023年每股收益增长率=(1.9-1)÷l×100%=90%，则营业收入增长比=90%÷1.8=50%。
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第4题
答案解析
答案：
B
答案解析：
【答案】B
【解析】联合杠杆系数=每股收益变动率÷营业收入变动率，选项B当选；选项A反映的是经营杠杆系数，选项C反映的是财务杠杆系数。
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第5题
答案解析
答案：
C
答案解析：
【答案】C
【解析】在没有优先股的情况下，联合杠杆系数=M÷[M-（F0＋I0)]=DOL×DFL=1.5×2=3，M=500×（1-40%）=300（万元），固定经营成本和固定融资成本=F0＋I0=200（万元），固定经营成本增加后，固定经营成本和固定融资成本=F1＋I0=200＋50=250（万元），所以变化后的联合杠杆系数=300÷（300-250）=6。
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