【答案】A

【解析】可比公司营业净利率 = 250/2000=12.5%

可比公司股利支付率=1-50%=50%

可比公司股权成本=4%+1.5 × （10%-4%）=13%

可比公司本期市销率 = 营业净利率 × 股利支付率 × （1+ 增长率）/（ 股权成本 - 增长率）=12.5% ×50% ×（1+3%）/（13%-3%）=0.64

X公司的股权价值 =1500  × 0.64=960（万元）

【答案】C

【解析】可比企业修正平均市销率 = 0.8÷（4%×100） = 0.2，目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市销率 × 目标企业预期营业净利率×100× 目标企业每股营业收入=0.2 × 5%× 100× 40 = 40（元）。

【答案】D

【解析】 市盈率模型最适合连续盈利的企业；市净率模型主要适用于拥有大量资产、净资产为正值的企业；市销率模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，选项 D当选。

【答案】 A

【解析】 内在市净率 = 权益净利率 × 股利支付率/（股权成本 - 增长率），从公式可以看出增长率与内在市净率同向变动，所以，在其他影响因素不变的情况下，增长率越高，内在市净率越大，选项A说法错误。