题目
本题来源：第六章 期权价值评估
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答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
当到期股价小于或等于执行价格时，组合净损益=执行价格-当前股票价格-期权价格，股票价格为25元时，组合净损益为-5元，即28-30-期权费=-5（元），期权费=3（元）。
当股价为15元、20元时，小李选择行权，投资净损益=28-30-3=-5（元），选项A、B当选；当股价为28元时，小李不会选择行权，投资净损益=28-30-3=-5（元），选项C当选；当股价为35元时，小李不会选择行权，投资净损益=35-30-3=2（元），选项D不当选。
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拓展练习
第1题
[单选题]
小李同时出售1份以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权和看跌期权，执行价格均为30元，看涨期权的期权费为4元，看跌期权的期权费为5元，若到期日的股价是27元，则小李本次投资的净损益为（ ）元。
答案解析
答案：
A
答案解析：
空头对敲投资净损益=27-30+4+5=6（元），选项A正确。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：
根据看涨期权-看跌期权平价定理，看涨期权价格C-看跌期权价格P=标的资产价格S-执行价格现值PV（X），选项D当选。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
期权的买方只有权利而无义务，期权的卖方只有义务而无权利，因此不是对交易双方都有约束，选项D不当选。
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第4题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：
多头锁定了最低到期净收入和最低净损益，空头锁定了最高到期净收入和最高净损益，选项B、D当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：
小李的投资策略是多头对敲，该策略适用于投资者预计市场价格将发生剧烈变动，但不知道价格是升高还是降低的情况，选项A当选；当股价为30元时，执行看跌期权，组合净收入=35-30=5（元），组合净损益=5-7=-2（元），选项B当选；当股价为40元时，执行看涨期权，组合净收入=40-35=5（元），组合净损益=5-7=-2（元），选项C不当选；当股价为45元时，执行看涨期权，组合净收入=45-35=10（元），组合净损益=10-7=3（元），选项D当选。
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