题目
答案解析
小李的投资策略是多头对敲，该策略适用于投资者预计市场价格将发生剧烈变动，但不知道价格是升高还是降低的情况，选项A当选；当股价为30元时，执行看跌期权，组合净收入=35-30=5（元），组合净损益=5-7=-2（元），选项B当选；当股价为40元时，执行看涨期权，组合净收入=40-35=5（元），组合净损益=5-7=-2（元），选项C不当选；当股价为45元时，执行看涨期权，组合净收入=45-35=10（元），组合净损益=10-7=3（元），选项D当选。
拓展练习
期权行权产生的现金流是固定的，是执行价格或者为0，不随股价的波动而波动，选项A不当选；股票期权的持有人仅仅拥有买卖股票的权利，不享有股东的权利，选项B不当选；期权按照执行时间分为欧式期权和美式期权，欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，选项D不当选。
小李同时出售1份以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权和看跌期权，执行价格均为30元，看涨期权的期权费为4元，看跌期权的期权费为5元，若到期日的股价是27元，则小李本次投资的净损益为（ ）元。
空头对敲投资净损益=27-30+4+5=6（元），选项A正确。
无风险利率和看涨期权同向变动，和看跌期权反向变动，预期红利和看涨期权反向变动，和看跌期权同向变动，选项A、C不当选；股票价格的波动率越大，股票上升或下降的机会越大，期权价值越大，选项B当选；对于美式期权来说，到期期限越长，发生不可预知事件的可能性越大，期权价值越大，对于欧式期权来说，到期期限的影响不确定，选项D不当选
美式看跌期权的执行价格与期权价值呈同向变动，执行价格下降，可以获得的收入下降，看跌期权价值下降，选项A当选；对于美式期权来说，到期期限越短，发生不可预知事件的可能性越小，看跌期权价值越小，选项B当选；股票价格与看跌期权价值呈反向变动，股票价格越高，行权的可能性越低，看跌期权价值越低，选项C当选；无风险利率上升，执行价格的现值下降，看跌期权价值下降，选项D当选。
当到期股价小于或等于执行价格时，组合净损益=执行价格-当前股票价格-期权价格，股票价格为25元时，组合净损益为-5元，即28-30-期权费=-5（元），期权费=3（元）。
当股价为15元、20元时，小李选择行权，投资净损益=28-30-3=-5（元），选项A、B当选；当股价为28元时，小李不会选择行权，投资净损益=28-30-3=-5（元），选项C当选；当股价为35元时，小李不会选择行权，投资净损益=35-30-3=2（元），选项D不当选。
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