题目
本题来源：第六章 期权价值评估
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答案解析
答案：
D
答案解析：
延迟期权在计算报酬率时，期初项目价值为不考虑期权的项目价值，选项D当选。
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拓展练习
第1题
[单选题]
小李同时出售1份以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权和看跌期权，执行价格均为30元，看涨期权的期权费为4元，看跌期权的期权费为5元，若到期日的股价是27元，则小李本次投资的净损益为（ ）元。
答案解析
答案：
A
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空头对敲投资净损益=27-30+4+5=6（元），选项A正确。
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第2题
答案解析
答案：
A
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从多头角度考虑，如果立即执行不会给持有人带来净收入，持有人也不会去执行期权，此时期权的内在价值为0，不会为负数，选项A当选。
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第3题
答案解析
答案：
B
答案解析：
欧式期权到期期限对期权价值的影响不确定，选项A不当选；假设股票价格不变，无风险利率上升会导致执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值，因此，无风险利率越高，看涨期权的价值越高，选项B当选；看涨期权执行价格越高，看涨期权价值越低，选项C不当选；在除息日后，红利的发放引起股票价格降低，因此，看涨期权与预期红利大小呈反向变动，选项D不当选。
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第4题
答案解析
答案：
A
答案解析：
根据风险中性原理，股价上升比率=（62.5-50）÷50=25%，股价下降比率=（50-40）÷50=20%，无风险利率r=60%×25%-40%×20%=7%，Cu=62.5-55=7.5，Cd=0，C0=60%×7.5÷（1+7%）=4.21（元），选项A当选。
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第5题
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答案：
C
答案解析：
未来的不确定性越强，期权的时间价值越大，选项A不当选；内在价值是期权立即执行产生的经济价值，与到期的时间无关，选项B不当选；看涨期权的内在价值=股票现行价格-执行价格，股票现行价格越高，期权的内在价值越大，选项C当选；看跌期权的内在价值=执行价格-股票现行价格，执行价格越高，期权的内在价值越大，选项D不当选。
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