题目

本题来源:第六章 期权价值评估 点击去做题 箭头

答案解析

答案: A
答案解析:

设股价上升概率为P,股价下降概率为1-P,无风险利率1%=P×22.56%-(1-P)×18.4%,解得P=47.36%,Cuu=50×(1+22.56%)2-52.08=23.02(元),C0=23.02×47.36%2÷(1+1%)2=5.06(元),选项A当选。

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拓展练习

第1题
[单选题]

下列各项关于期权的说法中,正确的是(  )。

  • A.

    期权过期后,仍具有价值

  • B.

    看涨期权的执行净损益,是看涨期权到期日价值

  • C.

    欧式看涨期权的持有者,可以在到期日或到期日前购买标的资产

  • D.

    在其他相同条件下的美式期权价值大于欧式期权价值

答案解析
答案: D
答案解析:

期权到期未被执行,过期后不再享有购买出售的权利,不再具有价值,选项A不当选;看涨期权的执行净收入,被称为看涨期权到期日价值,它等于max(股票市价-执行价格,0),选项B不当选;欧式看涨期权的持有者,只能在到期日行权购买标的资产,美式看涨期权的持有者,可以在到期日或到期日之前的任何时间行权,选项C不当选;在其他相同条件下,美式期权比欧式期权拥有提前行权的权利,因此美式期权价值大于欧式期权价值,选项D当选。

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第2题
[单选题]

关于期权的投资策略,下列说法中正确的是(  )。

  • A.

    股价大于执行价格时,采用保护性看跌期权策略比只购买股票的收益低

  • B.

    抛补性看涨期权锁定了最低净收入和最低净损益

  • C.

    多头对敲的最好结果是到期股价与执行价格一致

  • D.

    空头对敲的损失有限

答案解析
答案: A
答案解析:

抛补性看涨期权锁定了最高净收入和最高净损益,选项B不当选;多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致,损失了看涨期权和看跌期权的购买成本,选项C不当选;假设到期股票价格没有上限,空头对敲的损失也将没有上限,选项D不当选。

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第3题
[不定项选择题]

甲公司购买一份欧式看涨期权,每份看涨期权到期可以购买1股股票,标的股票的当前市价为100元,执行价格为100元,3个月后到期,期权价格为5元。下列说法中错误的有(  )。

  • A.

    到期日股票市价为100元时,甲公司不会执行期权,净收入为-5元

  • B.

    到期日股票市价为103元时,甲公司会选择行权,则净收入为3元

  • C.

    到期日股票市价为105元时,甲公司会选择行权,则净收入为0

  • D.

    到期日股票市价为110元时,甲公司会选择行权,则净收入为10元

答案解析
答案: A,C
答案解析:

股票市价等于100元时,甲公司不会执行期权,净收入为0,净损益=0-5=-5(元),选项A当选;股票市价为103元时,甲公司会行权,净收入=103-100=3(元),净损益=3-5=-2(元),选项B不当选;股票市价为105元时,甲公司会行权,净收入=105-100=5(元),净损益=5-5=0(元),选项C当选;股票市价为110元时,甲公司会行权,净收入=110-100=10(元),净损益=10-5=5(元),选项D不当选。

 

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第4题
[不定项选择题]

下列关于期权投资组合的说法中,正确的有(  )。

  • A.

    保护性看跌期权组合,锁定了最低净收入和最低净损益

  • B.

    抛补性看涨期权组合,是指购买一股股票同时买入该股票看涨期权

  • C.

    多头对敲策略中,到期日股价与执行价格一致时,净收益达到最高

  • D.

    空头对敲策略中,组合净收益是有限的

答案解析
答案: A,D
答案解析:

保护性看跌期权组合,锁定了最低净收入和最低净损益,选项A当选;抛补性看涨期权组合,是指购买一股股票同时卖出该股票看涨期权,选项B不当选;多头对敲策略中,到期日股价与执行价格一致时,白白损失了期权费,股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本,才能给投资者带来净收益,选项C不当选;空头对敲策略中,最好结果是到期股价与执行价格一致,最高净收益为赚取的期权费,选项D当选。

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第5题
[不定项选择题]

假设其他条件不变,下列选项中会引起美式看跌期权价值下降的有(  )。

  • A.

    执行价格下降

  • B.

    到期期限缩短

  • C.

    股票价格上涨

  • D.

    无风险利率上升

答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:

美式看跌期权的执行价格与期权价值呈同向变动,执行价格下降,可以获得的收入下降,看跌期权价值下降,选项A当选;对于美式期权来说,到期期限越短,发生不可预知事件的可能性越小,看跌期权价值越小,选项B当选;股票价格与看跌期权价值呈反向变动,股票价格越高,行权的可能性越低,看跌期权价值越低,选项C当选;无风险利率上升,执行价格的现值下降,看跌期权价值下降,选项D当选。

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