题目
答案解析
风险中性原理，是指假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的预期报酬率都应当是无风险利率，选项B错误；假设股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的报酬率，选项C错误；只要期权的价格不等于期权的价值，就会存在套利活动，使期权的价格和期权的价值相等，选项D错误。
拓展练习
从多头角度考虑，如果立即执行不会给持有人带来净收入，持有人也不会去执行期权，此时期权的内在价值为0，不会为负数，选项A当选。
根据看涨期权-看跌期权平价定理，C=S-PV（X）+P=30-31÷（1+4%）+2=2.19（元），选项B当选。
股票市价等于100元时，甲公司不会执行期权，净收入为0，净损益=0-5=-5（元），选项A当选；股票市价为103元时，甲公司会行权，净收入=103-100=3（元），净损益=3-5=-2（元），选项B不当选；股票市价为105元时，甲公司会行权，净收入=105-100=5（元），净损益=5-5=0（元），选项C当选；股票市价为110元时，甲公司会行权，净收入=110-100=10（元），净损益=10-5=5（元），选项D不当选。
市场上的期权价格高于复制原理计算的期权价值，说明市场上的期权价格被高估，此时购买期权是不划算的，应该选择卖出期权，买入股票和借入款项；市场上的期权价格低于复制原理计算的期权价值，应该选择买入期权，卖出股票和贷出款项。选项B、C当选。
【答案】
当股价上涨20%时，则1年后股价=30×（1+20%）=36（元）；
保护性看跌期权是买股票和买看跌期权的投资组合，股价大于执行价，看跌期权不会行权，小李每份投资组合净损益=36-30-3=3（元）；
抛补性看涨期权是买股票和卖看涨期权的投资组合，股价大于执行价，看涨期权会被行权，小王每份投资组合净损益=31-30+4=5（元）；
【答案】
当股价下跌20%时，则1年后股价=30×（1-20%）=24（元）；
股价小于执行价，看跌期权会行权，小李每份投资组合净损益=31-30-3=-2（元）；
股价小于执行价，看涨期权不会行权，小王每份投资组合净损益=24-30+4=-2（元）；
【答案】
预计股票价格会大幅度波动应该选择多头对敲的投资策略，同时买入一只股票的看涨期权和看跌期权。股价下跌30%，则1年后股价=30×（1-30%）=21（元），多头对敲投资净损益=31-21-3-4=3（元）；
【答案】
预计股票价格将会相对比较稳定应该选择空头对敲的投资策略，同时售出一只股票的看涨期权和看跌期权。空头对敲的到期日股价ST偏离执行价格的差额必须小于出售期权的收入，才能给投资者带来净收入，因此31-4-3＜ST＜31+4+3，24元＜ST＜38元。
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