题目
答案解析
以建设期开始为0时点，投产后1-4年的净流量现值=80×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,1）=80×3.3121×0.9259=245.33（万元），投产后第5-8年净流量现值=100×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,5）=100×3.3121×0.6806=225.42（万元），投产后第9年的净流量现值=100×（P/F,8%,10）=100×0.4632=46.32（万元），动态回收期=9+（500-245.33-225.42）÷46.32=9.63（年），选项D当选。
拓展练习
年折旧额=200÷8=25（万元），报废时A设备账面价值=200-25×6＝50（万元），变现净损失=账面价值－变现净收入=50-30=20（万元），变现净损失抵税＝20×25%＝5（万元），报废引起的税后现金流量=变现净流入+变现净损失抵税=30+5＝35（万元），选项D当选。
B方案的现值指数为0.94，小于1，未来现金流量现值小于原始投资额现值，说明净现值为负，因此经济上不可行，选项B不当选。D方案的内含报酬率为9%，小于折现率10%，因而经济上不可行，选项D不当选。A、C方案的项目期限不同，因而只能求净现值的等额年金才能比较方案的优劣，甲方案净现值的等额年金＝净现值÷年金现值系数＝1250÷（P/A，10%，10）＝1250÷6.1446＝203.43（万元），C方案的等额年金为214万元，A方案净现值的等额年金小于C方案净现值的等额年金，因此C方案最优，选项C当选。
项目净现值>0，现值指数>1，选项A当选；项目净现值>0，动态回收期＜项目寿命期，选项B不当选；项目净现值>0，并不能判定会计报酬率，因为会计报酬率受到原始投资额影响，不同原始投资额计算出来的结果不同，选项C不当选；项目净现值>0，内含报酬率>资本成本，选项D当选。
敏感系数=目标值变动百分比÷选定变量变动百分比，选项B不当选；在进行敏感分析时，只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变，选项C不当选。
【答案】
固定资产购置支出包括购置设备支出4000万元和购置厂房支出7000万元
营运资本投资＝4×10000×10%＝4000（万元） 初始投资总额＝7000＋4000＋4000＝15000（万元）。
【答案】
厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值 设备的年折旧额＝4000×（1－5%）/5＝760（万元） 厂房的年折旧额＝7000×（1－5%）/20＝332.50（万元） 第4年末设备的账面价值＝4000-760×4＝960（万元） 第4年末厂房的账面价值＝7000-332.50×4＝5670（万元）
【答案】
处置厂房和设备引起的税后净现金流量 第4年末处置设备引起的税后净现金流量＝600＋（960-600）×40%＝744（万元） 第4年末处置厂房引起的税后净现金流量＝10000-（10000-5670）×40%＝8268（万元）
【答案】
各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态回收期
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