题目
答案解析
公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的历史期长度，选项A错误；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为历史期长度，更能反映公司未来的风险，选项B错误。
拓展练习
根据股利增长模型可得：rs=4.19×（1+5%）÷50+5%=13.8%，选项C当选。
项目的资本成本与公司的资本成本不同，因为项目的风险与公司整体风险不同，因此不能用公司资本成本作为评价项目是否接受的标准，而应该用项目的资本成本，只有当报酬率大于项目的资本成本时项目才可接受。报酬率13%的X项目大于12%的项目资本成本，甲公司可以接受，选项A正确；报酬率10%的X项目小于12%的项目资本成本，甲公司不会接受，选项B错误；资本成本是投资项目的机会成本、必要报酬率、取舍率，内含报酬率是真实的报酬率，选项C错误；当新项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本，选项D正确。
债券税后资本成本=6%×（1-25%）=4.5%，普通股资本成本=4.5%+3%=7.5%，选项A当选、选项B不当选；目标长期负债与权益比为2：3，因此负债的权重为40%，股权的权重为60%，加权平均资本成本=4.5%×40%+7.5%×60%=6.3%，选项C不当选、选项D当选。
公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为适合，这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便，并适用于公司评价未来的资本结构，选项C不当选。
【答案】应选择与甲公司发行债券到期日相近的政府债券的市场收益率作为无风险利率，甲公司发行的债券为10年期，到期日为2031年12月31日，因此应选择到期日为2031年12月26日的政府债券的市场收益率作为无风险利率，无风险利率=政府债券的市场收益率=3.4%。
因经信用服务机构评估甲公司的信用评级为AAA级，应选择与甲公司信用评级相同的可比公司上市债券计算信用风险补偿率，所以选择乙、戊、己三家公司作为可比对象，计算其平均信用补偿率作为甲公司的信用风险补偿率。
平均信用风险补偿率=[（5.9%-2.5%）+（7.7%-3.3%）+（8.2%-3.7%）]÷3=4.1%
甲公司税前债务资本成本=3.4%+4.1%=7.5%
【答案】股权资本成本rs=rdt+RPC=7.5%×（1-20%）+6%=12%
【答案】因甲公司目前处于稳定增长状态，预计未来经营效率和财务政策将保持不变，不增发新股和回购股票，说明公司处于可持续增长状态，其股利增长率=可持续增长率。
g=可持续增长率=利润留存率×期初权益净利率=（1-60%）×（5000÷50000）=4%
股权资本成本=5000×60%×（1+4%）÷（10.4×3000）+4%=14%
【答案】平均股权资本成本=（12%+14%）÷2=13%
加权平均资本成本=7.5%×（1-20%）×[20000/（10.4×3000+20000）]+13%×[(10.4×3000)/(10.4×3000+20000)]=10.26%。
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