题目
答案解析
项目的资本成本与公司的资本成本不同，因为项目的风险与公司整体风险不同，因此不能用公司资本成本作为评价项目是否接受的标准，而应该用项目的资本成本，只有当报酬率大于项目的资本成本时项目才可接受。报酬率13%的X项目大于12%的项目资本成本，甲公司可以接受，选项A正确；报酬率10%的X项目小于12%的项目资本成本，甲公司不会接受，选项B错误；资本成本是投资项目的机会成本、必要报酬率、取舍率，内含报酬率是真实的报酬率，选项C错误；当新项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本，选项D正确。
拓展练习
不同公司资本成本的高低取决于无风险利率、经营风险溢价、财务风险溢价。无风险利率，是指无风险投资所要求的报酬率，典型的无风险投资的代表是政府债券投资。计算资本成本时，无风险利率应当使用名义利率还是实际利率，需要根据实际情况选择，选项C错误。
税前债务资本成本=同期限政府债券的市场收益率+（同信用级别债券到期收益率-政府债券到期收益率）=3%+（12%-3.5%）=11.5%，选项C当选。
公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价。企业并购、重组决策需要进行企业价值评估，选项A不当选；决定存货的采购批量和储存量涉及占用资金应计利息的计算，都需要使用资本成本作为重要依据，选项B不当选；亏损产品是否停产应考虑边际贡献，选项C当选；产品销售定价与定价策略和产品成本有关，选项D当选。
公司的目标资本结构，代表未来将如何筹资的最佳估计。如果公司向目标资本结构发展，目标资本结构权重更为适合，这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便，并适用于公司评价未来的资本结构，选项C不当选。
【答案】
债券共10期，已支付4期，剩余6期，假设债券的税前资本成本为r，1060=1000×9%×（P/A，r，6）+1000×（P/F，r，6），
当r=8%时，1046.26=1000×9%×（P/A，8%，6）+1000×（P/F，8%，6）
当r=7%时，1095.29=1000×9%×（P/A，7%，6）+1000×（P/F，7%，6）
利用插值法：（8%-7%）÷（r-7%）=（1046.26-1095.29）÷（1060-1095.29）
解出r=7.72%。
【答案】
r半=DP÷PP×（1-F）=5.2÷（114-2）=4.64%，优先股每半年支付股息一次，需调整为年资本成本，r年=（1+4.64%）2-1=9.5%。
【答案】
股利增长模型：D1÷P0+g=2.9×（1+4%）÷35.06+4%=12.6%；
资本资产定价模型：rs＝rRF＋β×（rm－rRF）=5%+1.4×（11%-5%）=13.4%；
普通股资本成本=（12.6%+13.4%）÷2=13%。
【答案】
负债：优先股：普通股=2:1:2，负债所占比重为40%，优先股所占比重为20%，普通股所占比重为40%。加权平均资本成本=7.72%×（1-25%）×40%+9.5%×20%+13%×40%=9.42%。
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