运用可比公司法测算债务资本成本时，下列说法中错误的有（　　）。|第四章资本成本-之了课堂

题目

[不定项选择题]运用可比公司法测算债务资本成本时，下列说法中错误的有（　　）。

A.
可比公司应具有类似的增长率
B.
可比公司应选择同一生命周期阶段的公司
C.
可比公司应具有可上市交易的长期债券
D.
需要调整可比公司的资本结构

本题来源：第四章资本成本点击去做题

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：

目标公司没有上市债券，但能找到拥有上市交易债券的可比公司时可采用可比公司法测算债务资本成本。可比公司应满足：与目标公司处于同一行业、商业模式类似；最好两者的规模、负债比率、财务状况也比较类似。选项A、B、D不当选。

立即查看答案

拓展练习

第1题

[单选题]

下列关于公司的资本成本说法错误的是（　　）。

A.
假设不考虑所得税、交易费用等其他因素，投资人的税前必要报酬率等于公司的税前资本成本
B.
公司的资本成本是各种资本要素成本的加权平均数
C.
不同公司资本成本的高低取决于名义利率、经营风险溢价、财务风险溢价
D.
公司的资本成本与资本市场有关

答案解析

答案： C

答案解析：

不同公司资本成本的高低取决于无风险利率、经营风险溢价、财务风险溢价。无风险利率，是指无风险投资所要求的报酬率，典型的无风险投资的代表是政府债券投资。计算资本成本时，无风险利率应当使用名义利率还是实际利率，需要根据实际情况选择，选项C错误。

点此查看答案

第2题

[单选题]

甲公司当前流通在外的股票为每股50元，每年发放一次现金股利，最近一次发放的现金股利为每股5元，预计每年股利以5%的速度持续增长，甲公司所得税税率为25%，股票发行费用率为6%。甲公司留存收益的资本成本为（　　）。

A.15%
B.15.5%
C.15.64%
D.16.17%

答案解析

答案： B

答案解析：

留存收益资本成本的估计与不考虑发行费用的普通股资本成本相同：5×（1+5%）÷50+5%=15.5%，选项B正确。

点此查看答案

第3题

[单选题]

甲公司拟平价发行某期限为3年的长期债券，面值为1000元，票面利率为12%，每季付息一次，到期一次还本，发行费用每份4元，假设长期债券的税前资本成本为i，下列表达式中，正确的是（　　）。

A.
996＝120×（P/A，i，3）＋1000×（P/F，i，3）
B.
1000＝60×（P/A，i，6）＋1000×（P/F，i，6）
C.
996＝60×（P/A，i，12）＋1000×（P/F，i，12）
D.
996＝30×（P/A，i，12）＋1000×（P/F，i，12）

答案解析

答案： D

答案解析：

由于该长期债券按季付息，每季利息=1000×12%÷4=30（元），发行期限为3年，即付息期数为12期。在考虑发行费用的情况下，筹资额应为扣除发行费用后的金额，该长期负债为平价发行，债券发行价格=债券面值=1000元，筹资额=1000-4=996（元），表达式应为996＝30×（P/A，i，12）＋1000×（P/F，i，12），选项D正确。

点此查看答案

第4题

[不定项选择题]

运用资本资产定价模型估计普通股资本成本时，下列说法中错误的有（　　）。

A.
选择长期政府债券到期收益率作为无风险利率
B.
公司经营风险发生重大变化，应使用包含历史风险的β值
C.
市场风险溢价可以运用风险调整法估计
D.
估计成本时可采用历史的权益成本

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：

公司风险特征（经营风险和财务风险）发生重大变化，应使用变化后的年份作为历史期长度计算β值，选项B当选；风险调整法是估计债务资本成本的方法，选项C当选；普通股资本成本是筹资成本，是指面向未来的成本，而不是过去的成本，选项D当选。

点此查看答案

第5题

[不定项选择题]

甲公司拟用债券收益率风险调整模型估计普通股资本成本，甲公司现有的上市公司债券税前资本成本为6%，股权相对于债权的风险溢价为3%，公司所得税税率为25%，甲公司的长期资本仅有债券和普通股，目标长期负债与权益比为2：3，下列相关计算中正确的有（　　）。

A.
普通股资本成本为7.5%
B.
普通股资本成本为9%
C.
加权平均资本成本为7.8%
D.
加权平均资本成本为6.3%

答案解析

答案： A,D

答案解析：

债券税后资本成本=6%×（1-25%）=4.5%，普通股资本成本=4.5%+3%=7.5%，选项A当选、选项B不当选；目标长期负债与权益比为2：3，因此负债的权重为40%，股权的权重为60%，加权平均资本成本=4.5%×40%+7.5%×60%=6.3%，选项C不当选、选项D当选。

点此查看答案