1.确定市场利率时需要考虑的风险溢价有（　　）。|第三章价值评估-之了课堂

题目

[不定项选择题]1.确定市场利率时需要考虑的风险溢价有（　　）。

A.
违约风险溢价
B.
汇率风险溢价
C.
期限风险溢价
D.
流动性风险溢价

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答案解析

答案： A,C,D

答案解析：

利率＝纯粹利率＋风险溢价，其中，风险溢价＝通货膨胀溢价＋违约风险溢价＋流动性风险溢价＋期限风险溢价。

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拓展练习

第1题

[单选题]

某公司拟于5年后一次还清所欠债务100万元，假定银行利息率为10%，则应从现在起每年年末等额存入银行（　　）万元。已知：（P/A，10%，5）=3.7908，（F/A，10%，5）=6.1051

A.16.38
B.26.38
C.37.91
D.20.00

答案解析

答案： A

答案解析：

A=F/（F/A，10%，5）=100/6.1051=16.38（万元）。

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第2题

[单选题]

已知：（P/A，5%，4）＝3.5460，（P/A，5%，6）＝5.0757，则5年期、年收益率为5%的预付年金现值系数为（　　）。

A.4.0757
B.5.3295
C.4.5460
D.3.3295

答案解析

答案： C

答案解析：

5年期、5%的预付年金现值系数＝（P/A，5%，5-1）＋1＝（P/A，5%，4）＋1=4.5460，预付年金是指在每期期初支付的年金，它和普通年金现值系数相比，期数减1，而系数加1，可记作[(P/A，i，n-1)+1]。

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第3题

[单选题]

关于相关系数对风险的影响，下列表述中不正确的是（　　）。

A.投资组合机会集曲线的弯曲必然伴随风险分散化效应发生
B.证券报酬率之间的相关系数越小，机会集曲线越弯曲
C.当两种证券间的相关系数小于1时，组合风险会小于加权平均风险
D.完全负相关的投资组合，其机会集是一条直线

答案解析

答案： D

答案解析：

完全正相关的投资组合，不具有风险分散化效应，其机会集是一条直线，选项D当选。

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第4题

[单选题]

某资产目前的必要报酬率为14%，β系数为1.5，平均股票的必要报酬率为12%，假设无风险报酬率和β系数不变，如果平均股票的必要报酬率变为18%，则该资产的必要报酬率为（　　）。

A.15.4%
B.18%
C.23%
D.21%

答案解析

答案： C

答案解析：

根据资本资产定价模型，当平均股票的必要报酬率为12%时，14%=无风险报酬率+1.5×（12%-无风险报酬率），无风险报酬率=8%；当平均股票的必要报酬率为18%时，资产的必要报酬率=8%+1.5×（18%-8%）=23%，选项C当选。

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第5题

[不定项选择题]

甲企业5年前发行分期付息，到期还本的债券，该债券面值为1000元，期限为10年，票面利率为8%，每年年末支付一次利息，当前等风险债券的市场利率为6%，则下列说法中正确的有（　　）。已知：（P/A，6%，5）=4.2124，（P/F，6%，5）=0.7473。

A.如果发行时市场利率与当前相同，则该债券溢价发行
B.债券目前的价值为1084.29元
C.如果目前债券价格是1100元，则适合购买
D.如果现在购买该债券，则不能获得发行后前5年的利息

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：

市场利率低于票面利率时，债券价值高于面值，债券溢价发行，选项A当选。目前债券的价值＝1000×8%×（P/A，6%，5）＋1000×（P/F，6%，5）＝80×4.2124＋1000×0.7473＝1084.29（元），选项B当选。如果债券价格低于债券价值，则适合购买；1100元大于1084.29元，债券价值被高估，不适合购买，选项C不当选。因为该债券属于分期付息，到期还本的债券，如果现在购买持有至到期日，则只能获得后面5年期的利息和债券的面值，选项D当选。

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