小李拟将刚刚发放的15万元年终奖投资于一项收益稳定的项目，并希望每个季度能获取3000元的收益，那么该项目的年有效报酬率应为（　　）。|第三章价值评估-之了课堂

题目

[单选题]小李拟将刚刚发放的15万元年终奖投资于一项收益稳定的项目，并希望每个季度能获取3000元的收益，那么该项目的年有效报酬率应为（　　）。

A.2%
B.8%
C.8.24%
D.4.04%

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答案解析

答案： C

答案解析：

本题考查永续年金的计算，假设季度投资报酬率为i，则15=0.3÷i，解出i=2%，有效年利率=（1+2%）⁴-1=8.24%，选项C当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]

市场上有两种风险证券A和B，已知A证券的期望报酬率为18%，B证券的期望报酬率为16%。比较A、B两种证券的风险大小应采用的指标是（　　）。

A.方差
B.净现值
C.标准差
D.变异系数

答案解析

答案： D

答案解析：

方差和标准差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，方差或标准差越大，风险越大；变异系数衡量风险大小不受期望值的影响，在期望值不同的情况下变异系数越大，风险越大，选项D当选。

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第2题

[单选题]

某资产目前的必要报酬率为14%，β系数为1.5，平均股票的必要报酬率为12%，假设无风险报酬率和β系数不变，如果平均股票的必要报酬率变为18%，则该资产的必要报酬率为（　　）。

A.15.4%
B.18%
C.23%
D.21%

答案解析

答案： C

答案解析：

根据资本资产定价模型，当平均股票的必要报酬率为12%时，14%=无风险报酬率+1.5×（12%-无风险报酬率），无风险报酬率=8%；当平均股票的必要报酬率为18%时，资产的必要报酬率=8%+1.5×（18%-8%）=23%，选项C当选。

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第3题

[单选题]

已知甲公司股票每股市价为20元，年初发放现金股利5元，预期甲公司在未来两年内股利固定增长，增长率为10%，在此以后转为零增长。假设股东要求的必要报酬率为20%，则甲公司当前每股股票的市场价值为（　　）元。已知：（P/F，20%，1）=0.8333；（P/F，20%，2）=0.6944。

A.31.89
B.27.5
C.29.79
D.60.5

答案解析

答案： C

答案解析：

甲公司的股票价值=5×（1+10%）×（P/F，20%，1）+5×（1+10%）²×（P/F，20%，2）+[5×（1+10%）²÷20%]×（P/F，20%，2）=29.79（元），选项C当选。

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第4题

[不定项选择题]

下列关于递延年金的表述中，错误的有（　　）。

A.
递延年金是指第一次收付发生在第二期或第二期以后的年金
B.
递延年金现值的大小与递延期无关
C.
递延期越长，递延年金终值越大
D.
递延年金终值与递延期无关

答案解析

答案： B,C

答案解析：

递延年金现值的大小与递延期有关，递延期越长，现值越小，选项B当选；递延年金终值的计算与普通年金终值的计算相同，递延年金终值的大小与递延期无关，选项C当选。

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第5题

[组合题]

甲公司有100万元，现有A、B、C三个投资项目，A项目每年年末有12万元现金流入，并且可以一直持续下去；B项目投资期限是10年，每年年末有15万元现金流入，项目结束时有10万元的资产变现收入（与账面价值相同）；C项目从第五年年初起连续6年，每年有38万元现金流入。甲公司的资本成本为10%。（P/A,10%,10）=6.1446，（P/A,10%,6）=4.3553，（P/F,10%,10）=0.3855，（P/F,10%,3）=0.7513 。

答案解析

[要求1]

答案解析：

A项目现金流入的现值＝12/10%＝120（万元）

B项目现金流入的现值＝15×（P/A，10%，10）+10×（P/F，10%，10）＝96.024（万元）

C项目现金流入的现值＝38×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，3）＝124.34（万元）

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