已知甲公司股票每股市价为20元，年初发放现金股利5元，预期甲公司在未来两年内股利固定增长，增长率为10%，在此以后转为零增长。假设股东要求的必要报酬率为20%，则甲公司当前每股股票的市场价值为（　　）元。已知：（P/F，20%，1）=0.8333；（P/F，20%，2）=0.6944。|第三章价值评估-之了课堂

题目

[单选题]已知甲公司股票每股市价为20元，年初发放现金股利5元，预期甲公司在未来两年内股利固定增长，增长率为10%，在此以后转为零增长。假设股东要求的必要报酬率为20%，则甲公司当前每股股票的市场价值为（　　）元。已知：（P/F，20%，1）=0.8333；（P/F，20%，2）=0.6944。

A.31.89
B.27.5
C.29.79
D.60.5

本题来源：第三章价值评估点击去做题

答案解析

答案： C

答案解析：

甲公司的股票价值=5×（1+10%）×（P/F，20%，1）+5×（1+10%）²×（P/F，20%，2）+[5×（1+10%）²÷20%]×（P/F，20%，2）=29.79（元），选项C当选。

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拓展练习

第1题

债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿是（　　）。

A.
通货膨胀溢价
B.
违约风险溢价
C.
期限风险溢价
D.
流动性风险溢价

答案解析

答案： D

答案解析：

流动性风险溢价，是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿。

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第2题

假定1年期即期利率为5%，市场预测1年后1年期预期利率为6%。按照无偏预期理论，2年期即期利率为（　　）。

A.5%
B.5.5%
C.6%
D.6.5%

答案解析

答案： B

答案解析：

2年期即期利率=[（1+5%）×（1+6%）]^1/2-1=5.5%，选项B当选。

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第3题

假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和为（F/A，i，n）元。如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为（　　）。

A.
（F/A，i，n＋1）
B.
（F/A，i，n－1）
C.
（F/A，i，n－1）＋1
D.
（F/A，i，n＋1）－1

答案解析

答案： D

答案解析：

预付年金终值系数与普通年金终值系数相比，期数加1，而系数减1。

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第4题

关于相关系数对风险的影响，下列表述中不正确的是（　　）。

A.投资组合机会集曲线的弯曲必然伴随风险分散化效应发生
B.证券报酬率之间的相关系数越小，机会集曲线越弯曲
C.当两种证券间的相关系数小于1时，组合风险会小于加权平均风险
D.完全负相关的投资组合，其机会集是一条直线

答案解析

答案： D

答案解析：

完全正相关的投资组合，不具有风险分散化效应，其机会集是一条直线，选项D当选。

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第5题

[不定项选择题]

1.确定市场利率时需要考虑的风险溢价有（　　）。

A.
违约风险溢价
B.
汇率风险溢价
C.
期限风险溢价
D.
流动性风险溢价

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：

利率＝纯粹利率＋风险溢价，其中，风险溢价＝通货膨胀溢价＋违约风险溢价＋流动性风险溢价＋期限风险溢价。

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