某企业打算在未来2年内，每半年末存入10万元，年利率10%，每半年复利一次，则对于该系列流量现值的计算，下列选项正确的是（　　）。|第三章价值评估-之了课堂

题目

[单选题]某企业打算在未来2年内，每半年末存入10万元，年利率10%，每半年复利一次，则对于该系列流量现值的计算，下列选项正确的是（　　）。

A.
现值＝20×（P/A，10%，2）
B.
现值＝10×（P/A，10%，2）
C.
现值＝10×（P/A，5%，4）
D.
现值＝10×[1＋（P/A，10%，1）＋（P/A，10%，2）＋（P/A，10%，3）]

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答案解析

答案： C

答案解析：

未来4次流量构成了4期普通年金，每半年发生一次流量，半年利率为5%。

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拓展练习

第1题

[单选题]

假定1年期即期利率为5%，市场预测1年后1年期预期利率为6%。按照无偏预期理论，2年期即期利率为（　　）。

A.5%
B.5.5%
C.6%
D.6.5%

答案解析

答案： B

答案解析：

2年期即期利率=[（1+5%）×（1+6%）]^1/2-1=5.5%，选项B当选。

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第2题

[单选题]

下列关于各种系数关系的表述中，不正确的是（　　）。

A.
单利终值系数和单利现值系数互为倒数关系
B.
复利终值系数和复利现值系数互为倒数关系
C.
普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数关系
D.
普通年金现值系数和普通年金终值系数互为倒数关系

答案解析

答案： D

答案解析：

单利终值系数和单利现值系数互为倒数关系，选项A不当选；复利终值系数和复利现值系数互为倒数关系，选项B不当选；普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数关系，选项C不当选；普通年金现值系数和投资回收系数互为倒数关系，选项D当选。

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第3题

[单选题]

一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若每半年复利一次，有效年利率会高出报价利率（　　）。

A.4%
B.0.8%
C.0.24%
D.0.16%

答案解析

答案： D

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有效年利率＝（1＋8%/2）²－1＝8.16%，所以有效年利率高于报价利率8.16%-8%＝0.16%。

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第4题

[单选题]

已知甲公司某股票的期望报酬率与市场组合报酬率之间的协方差为0.025，整个股票市场平均报酬率的标准差为15%。假设真实无风险利率为4.5%，通货膨胀补偿率为2.5%，如果整个股票市场的平均报酬率为12%，则该证券的必要收益率为（　　）。

A.13.1%
B.12.55%
C.12.83%
D.19%

答案解析

答案： B

答案解析：

β=[cov（K_J，K_M）]/(σ_M²)=（0.025）/（15%²）=1.11，名义无风险利率R_f=4.5%+2.5%=7%，该证券的必要收益率=7%+1.11×（12%-7%）=12.55%，选项B当选。

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第5题

[单选题]

甲公司股票现行市价为每股40元，上年每股股利2元，预计该公司未来3年的股利增长率分别为12%、12%、5%，第4年及以后将保持每年2%的固定股利增长率水平。投资者所要求的投资必要报酬率为10%，则甲公司当前的每股股票价值为（　　）元。

A.37.75
B.31.38
C.29.08
D.28.90

答案解析

答案： B

答案解析：

甲公司预期第1年的股利=2×（1+12%）=2.24（元）

甲公司预期第2年的股利=2.24×（1+12%）=2.51（元）

甲公司预期第3年的股利=2.51×（1+5%）=2.64（元）

甲公司每股股票价值=2.24×（P/F，10%，1）+2.51×（P/F，10%，2）+2.64×（P/F，10%，3）+2.64×（1+2%）÷（10%-2%）×（P/F，10%，3）=2.24×0.9091+2.51×0.8264+2.64×0.7513+33.66×0.7513=31.38（元），选项B当选。

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