下列各项中，符合流动性溢价理论的是（　　）。|第三章价值评估-之了课堂

题目

A.
长期即期利率是短期预期利率的无偏估计
B.
不同期限的债券市场互不相关
C.
债券期限越长，利率变动可能性越大，利率风险越高
D.
即期利率水平由各个期限市场上供求关系决定

本题来源：第三章价值评估点击去做题

答案解析

答案： C

答案解析：

流动性溢价理论认为长期债券要给予投资者一定的流动性溢价，即长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价。因此债券到期期限越长，利率变动的可能性越大，利率风险越高，选项C当选；选项A符合无偏预期理论；选项B、D符合市场分割理论。

立即查看答案

拓展练习

第1题

[单选题]

下列有关报价利率和有效年利率之间关系的说法中，不正确的是（　　）。

A.
有效年利率=报价利率/一年计息的次数
B.
若每年计息一次，有效年利率等于报价利率
C.
如果按照短于一年的计息期计算复利，有效年利率高于报价利率
D.
有效年利率=（1+报价利率/每年复利次数）^{每年复利次数}-1

答案解析

答案： A

答案解析：

有效年利率=（1+报价利率/每年复利次数）^{每年复利次数}-1，选项A当选。

点此查看答案

第2题

[单选题]

假定1年期即期利率为5%，市场预测1年后1年期预期利率为6%。按照无偏预期理论，2年期即期利率为（　　）。

A.5%
B.5.5%
C.6%
D.6.5%

答案解析

答案： B

答案解析：

2年期即期利率=[（1+5%）×（1+6%）]^1/2-1=5.5%，选项B当选。

点此查看答案

第3题

[单选题]

王先生在某希望小学设立一笔奖学金，每年末能从银行取出2000元奖励三好学生，假设银行利率为4%，那么王先生现在应该一次性存入（　　）元。

A.40000
B.50000
C.80000
D.100000

答案解析

答案： B

答案解析：

永续年金现值＝2000/4%＝50000（元）。

点此查看答案

第4题

[单选题]

甲投资人以自有资金200万元和按无风险利率8%借入的资金80万元进行证券投资，已知证券市场组合的期望报酬率和标准差分别是12%和20%，则该投资人的期望报酬率和标准差分别为（　　）。

A.16.4%和24.3%
B.16.4%和28%
C.13.6%和28%
D.13.6%和24.3%

答案解析

答案： C

答案解析：

总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1-Q）×无风险报酬率=（280÷200）×12%+（1-280÷200）×8%=13.6%；总标准差=Q×风险组合的标准差=280÷200×20%=28%，选项C当选。

点此查看答案

第5题

[组合题]

甲公司2021年4月1日拟通过发行5年期的公司债券进行筹资，债券面值为1000元，票面利率为8%；每年3月31日付息一次，2026年3月31日到期还本。等风险债券投资的市场收益率为12%。已知（P/A，12%，5）=3.6048，（P/F，12%，5）=0.5674。

答案解析

[要求1]

答案解析：

【答案】

2021年4月1日甲公司债券价值=1000×8%×（P/A，12%，5）+1000×（P/F，12%，5）=80×3.6048+1000×0.5674=855.78（元）

[要求2]

答案解析：

设该债券到期收益率为r_d，则1050=1000×8%×（P/A，r_d，3）+1000×（P/F，r_d，3）

当r_d=8%时，80×（P/A，8%，3）+1000×（P/F，8%，3）=80×2.5771+1000×0.7938=999.97（元）

当r_d=7%时，80×（P/A，7%，3）+1000×（P/F，7%，3）=80×2.6243+1000×0.8163=1026.24（元）

当r_d=6%时，80×（P/A，6%，3）+1000×（P/F，6%，3）=80×2.673+1000×0.8396=1053.44（元）

用插值法计算近似值：（7%-6%）÷（r_d-6%）=（1026.24-1053.44）÷（1050-1053.44）

解出r_d=6.13%

点此查看答案