公司拟购买由 A、B、C 三种股票构成的投资组合，资金权重分别为 20%、30%、50%，A、B、C 三种股票 β 系数分别为 0.8、2 和 1.5，无风险收益率为 4%，市场平均收益率为 10%，购买日 C 股票价格为 11 元 / 股，当年已发放股利（D0）为每股 0.9 元，预期股利按 3% 的固定比率逐年增长，投资者要求达到的收益率为 13%。要求：（1）计算该组合 β 系数。（2）使用资本资产定价模型，计算该组合必要收益率。|第二节收益与风险-之了课堂

题目

[简答题]公司拟购买由 A、B、C 三种股票构成的投资组合，资金权重分别为 20%、30%、50%，A、B、C 三种股票 β 系数分别为 0.8、2 和 1.5，无风险收益率为 4%，市场平均收益率为 10%，购买日 C 股票价格为 11 元 / 股，当年已发放股利（D0）为每股 0.9 元，预期股利按 3% 的固定比率逐年增长，投资者要求达到的收益率为 13%。要求：（1）计算该组合 β 系数。（2）使用资本资产定价模型，计算该组合必要收益率。

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答案解析

答案解析：

（1）该组合 β 系数＝ 20%×0.8 ＋ 30%×2 ＋ 50%×1.5 ＝ 1.51

（2）该组合必要收益率＝ 4% ＋ 1.51×（10% － 4%）＝ 13.06%

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拓展练习

第1题

[单选题]

如果纯利率为 5%，通货膨胀补偿率为 2%，风险收益率为4%，则必要收益率为（）。

A.
3%
B.
6%
C.
11%
D.
7%

答案解析

答案： C

答案解析：

必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝纯粹利率＋通货膨胀补偿率＋风险收益率＝ 5% ＋ 2% ＋ 4% ＝ 11%。选项 C 当选。

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第2题

[判断题]

当两个投资方案的期望值不相等时，可以用标准差比较这两个投资方案的风险程度。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

答案解析：

方差和标准差作为绝对数 , 只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。当两个投资方案的期望值不相等时 , 评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准差率这一相对数值。本题表述错误。

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第3题

[单选题]

下列各种风险应对措施中，属于风险规避措施的是（）。

A.
租赁经营
B.
采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险
C.
放弃亏损项目
D.
计提资产减值准备

答案解析

答案： C

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风险规避是指企业回避、停止或退出蕴含某一风险的商业活动或商业环境，避免成为风险的所有人。放弃亏损项目属于风险规避，选项 C 当选。

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第4题

[单选题]

下列各项中，属于非系统性风险的是（）。

A.
由于利率上升而导致的价格风险
B.
由于通货膨胀而导致的购买力风险
C.
由于公司经营不善而导致的破产风险
D.
由于利率下降而导致的再投资风险

答案解析

答案： C

答案解析：

选项 C 属于非系统性风险，选项 A、B、D 属于系统性风险。选项 C 当选。

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第5题

[不定项选择题]

下列各项中，属于公司股票面临的系统性风险的有（）。

A.
公司业绩下滑
B.
市场利率波动
C.
宏观经济政策调整
D.
公司管理层变更

答案解析

答案： B,C

答案解析：

系统性风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等，选项 B、C 当选。选项 A、D 属于非系统性风险。

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