两项资产的收益率具有负相关时，才能分散投资组合的风险。（）|第二节收益与风险-之了课堂

题目

[判断题]两项资产的收益率具有负相关时，才能分散投资组合的风险。（）

A.正确
B.错误

本题来源：第二节收益与风险点击去做题

答案解析

答案： B

答案解析：

两项资产的收益率只要不完全正相关，就有分散风险的效应，即相关系数小于1，由两项资产构成的投资组合就可以达到分散风险的目的。

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拓展练习

第1题

[判断题]

无风险收益率是由纯利率和通货膨胀补偿率两部分组成。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：

无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补偿率两部分组成。

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第2题

[单选题]

下列关于风险矩阵的说法中，错误的是（）。

A.
风险矩阵为企业各项风险重要性等级提供了可视化的工具
B.
由于风险矩阵不需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等做出主观判断，因此准确性比较高
C.
风险矩阵无法将列示的个别风险重要性等级通过数学运算得到总体风险的重要性等级
D.
风险矩阵既适用于表示企业各类风险重要性等级，也适用于各类风险的分析评论和沟通报告

答案解析

答案： B

答案解析：

风险矩阵需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等做出主观判断，可能影响使用的准确性。选项 B 当选。

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第3题

[单选题]

关于系统风险和非系统风险，下列表述错误的是（）。

A.
证券市场的系统风险不能通过证券组合予以消除
B.
若证券组合中各证券收益率之间负相关，则该组合能分散非系统风险
C.
在资本资产定价模型中，β 系数衡量的是投资组合的非系统风险
D.
某公司新产品开发失败的风险属于非系统风险

答案解析

答案： C

答案解析：

在资本资产定价模型中，计算风险收益率时只考虑了系统风险，没有考虑非系统风险，这是因为非系统风险可以通过资产组合消除。β 系数可以用来衡量资产的系统风险，选项 C 当选。

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第4题

[不定项选择题]

下列各项中，不使用加权平均计算的是( ）。

A.
资产组合收益率的方差是各项资产的加权平均
B.
资产组合收益率的标准差是各项资产的加权平均
C.
资产组合收益率的标准差率是各项资产的加权平均
D.
资产组合的贝塔系数是各单项资产贝塔系数的加权平均

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：

本题考查证券资产组合的风险与衡量方差、标准差、标准差率均是衡量资产组合的整体风险，受到资产组合之间的相关性影响，因此不能直接使用加权平均计算资产组合的相关指标，选项 ABC 合题意; 资产组合的 B 系数是组合中各单项资产的 B 系数的加权平均数，选项 D 不符合题意。

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第5题

[简答题]

甲公司拟投资一项证券资产组合，该组合包含 A、B 两种股票，资金权重分别为 20% 和 80%，市场可能出现好、中、差三种情况，概率分别为 20%、30% 和50%，A 股票在三种市场情况下的收益率分别为 25%、20% 和 10%。B 股票的预期收益率为12%，假设资本资产定价模型成立，A、B 两种股票的 β 系数分别为 1.6 和 1.4，无风险收益率为 3%，市场组合收益率为 8%。

要求：

（1）计算 A 股票的预期收益率。

（2）计算该资产组合的预期收益率。

（3）计算该资产组合的 β 系数。

（4）计算该资产组合的必要收益率。

答案解析

答案解析：

（1）A 股票的预期收益率＝ A 股票未来三种情况下概率与收益率的加权平均数＝ 20%×

25% ＋ 30%×20% ＋ 50%×10% ＝ 16%

（2）该资产组合的预期收益率＝ A、B 两只股票的预期收益率与其资金权重的加权平均

值＝ 20%×16% ＋ 80%×12% ＝ 12.8%

（3）该资产组合的 β 系数＝ A、B 两只股票的 β 系数与两只股票资金权重的加权平均

值＝ 20%×1.6 ＋ 80%×1.4 ＝ 1.44

（4）该资产组合必要收益率＝ Rf ＋ β×（Rm － Rf ）＝ 3% ＋ 1.44×（8% － 3%）＝ 10.2%

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