
甲公司有关资料如下:
资料一:甲公司相关财务报表数据如下表所示:
资料二:已知无风险收益率为3%,甲公司β系数为1.8,市场平均收益率为8%,长期借款的税后资本成本5.6%,长期债务资本和权益资本按账面价值分配权重。
资料三:甲公司基期销售收入15000万元,销售利润率为30%,利润留存率为40% ,期末发行在外的普通股一共是5000万股,预计下一年销售收入增长率为20%,为维持下一年的增长,需投入固定资产1600万元。外部融资需求通过长期借款解决,借款年利率8%,每年付息一次,不考虑筹资费用,甲公司适用的企业所得税税率为 25%。当折现率6%时,新增资产净现值为600万元,折现率为8%时的净现值为-200万元。
要求:
(1)①营运资金=(1400+4600+6800)-( 2800+2200 )=7800(万元)
②流动比率= (1400+4600+6800 ) ÷(2800+2200)=2.56
③产权比率=(2800+2200+6000)/9000=1.22
④每股净资产=9000/5000=1.8(元/股)
(2)甲公司权益资本成本=3%+1.8×(8%-3%)=12%
甲公司平均资本成本=5.6%×6000/15000+12%×9000/15000=9.44%
(3)外部融资需要量= [( 1400+4600+6800)-2800 ]×20%+1600-15000×(1+20%)×30%×40%=1440(万元)
①新增长期借款的资本成本=8%×(1-25%)=6%
②根据插值法可列公式:
(内含收益率-6%)/(8%-6%)=(0-600)/(-200-600)
求解可得:
内含收益率=7.5%

关于互斥投资方案,假设两个项目折现率相同,下列说法中错误的是( ) 。
对于互斥投资方案决策,如果项目寿命期相等,选择净现值大的项目;在项目折现率相同的情况下,如果项目寿命期相等,净现值大的项目的年金净流量也大;如果项目寿命期不等,在项目折现率相同的情况下,选择年金净流量大的项目。选项D当选。

关于经营杠杆,下列表述正确的有( )。
只要企业存在固定性经营成本,就存在经营杠杆效应。只要企业存在固定性资本成本,就存在财务杠杆效应。选项B不当选。

根据成本性态,下列属于变动成本的是( )。
变动成本是指在特定的业务量范围内,其总额会随业务量的变动而呈正比例变动的成本。如直接材料、直接人工、按销售量支付的推销员佣金、装运费、包装费等。选项C当选,选项A、B、D均属于固定成本。

