题目
运用可比公司法计算该线上教育项目的β权益与权益资本成本。
答案解析
乙公司β资产=β权益÷[1+(1-T可比公司)×（负债可比公司÷股东权益可比公司）]
=1.2÷[1+(1-25%)×（7÷3）]=0.44
该线上教育项目β权益=β资产×[1+(1-T待估计项目)×（负债待估计项目÷股东权益待估计项目）]
=0.44×[1+(1-25%)×（6÷4）]=0.94
该线上教育项目权益资本成本=无风险收益率＋普通股β系数×市场风险溢价
=3%+0.94×8%=10.52%
拓展练习
用资费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如发生的利息支出、股利支出等。选项B当选。
筹资费用是指企业在资本筹措过程中为获得资本而付出的代价，如发生股票发行费、借款手续费、证券印刷费、公证费、律师费等。选项ACD均属于筹资费用。
【知识链接】
用资费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。
选项A不当选：发行债券支付的利息费用属于用资费用。
选项B不当选：发行优先股支付的优先股股利属于用资费用。
选项C不当选：发行短期票据支付的利息费用属于用资费用。
选项D当选：发行认股权证不需要支付用资费用。
普通股的资本成本=无风险收益率＋普通股β系数×(市场平均收益率-无风险收益率 )
=4%+2×（10%-4%）
=16%
债券的资本成本=8%×（1-25%）=6%
现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用于未来的筹资决策。
对于公司筹措新资金，需要反映期望的资本结构来说，目标价值是有益的，因此采用目标价值权数计算的平均资本成本更适用于未来的筹资决策。
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