某常规投资方案的基准收益率为10%，内部收益率为15%，则该方案（）。|第二章投资项目经济分析与评价方法-之了课堂

题目

[不定项选择题]某常规投资方案的基准收益率为10%，内部收益率为15%，则该方案（）。

A.净现值大于零
B.不可行
C.净现值小于零
D.可行
E.无法判断是否可行

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答案解析

答案： A,D

答案解析：

此题考查净现值、内部收益率和基准收益率的关系。内部收益率指标的评价准则是：当IRR≥i_c时，可以考虑接受该项目；当IRR＜i_c时，考虑拒绝该项目。本题中内部收益率15%大于基准收益率10%，故该方案可行。由常规项目净现值曲线图（见下图）可知，内部收益率大于基准收益率时，净现值NPV＞0。

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拓展练习

第1题

[单选题]某建设项目的现金流量为常规现金流量，当基准收益率为8%时，净现值为400万元。若基准收益率变为10%，该项目的NPV（）。

A.大于400万元
B.小于400万元
C.等于400万元
D.不确定

答案解析

答案： B

答案解析：此题考查净现值与基准收益率的关系。对于常规型投资项目，在其定义域-1＜i＜∞区间，净现值是一条单调下降的曲线，净现值会随i的增大而减小。故当基准收益率由8%变为10%时，净现值会减小，即小于400万元。

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第2题

[单选题]现有甲、乙两种投资方案，仅向甲方案投资，投资额为1 000元，收益为1 200元；仅向乙方案投资，投资额为1 500元，收益为1 800元。同时向甲、乙两个方案投资时，若有投资额为2 500元，收益为3 000元的关系成立，则判断甲、乙两个投资方案的类型是（）。

A.互斥型
B.独立型
C.混合型
D.相关型

答案解析

答案： B

答案解析：此题考查对独立方案类型的理解。独立方案是指方案间互不干扰，即一个方案的执行不影响其他方案的执行，在选择方案时可任意组合，直到资源得到充分利用为止。严格地讲，独立方案是指相互之间加法法则成立的方案。此题中，投资2 500元，即为甲、乙两方案的投资额之和1 000+1 500元；收益3 000元，也为甲、乙两个方案的收益之和1 200+1 800元，说明甲、乙两个方案间加法法则成立，即甲、乙两个投资方案是相互独立的。

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第3题

[单选题]有三个寿命期均是10年的互斥方案：A方案初始投资额为50万元，年净收益为14万元；B方案初始投资额为100万元，年净收益为25万元；C方案初始投资额为120万元年净收益为28万元。设基准收益率是15%，则应优先选择（）。已知：（P/A，15%，10）=5.019。

A.A方案
B.B方案
C.C方案
D.三个方案均不可行

答案解析

答案： B

答案解析：

此题考查寿命期相等的互斥方案比选。可直接比较各方案的净现值，剔除NPV＜0的方案，再从NPV≥0的方案中选取NPV最大者即为最优方案。本题中，A方案净现值NPV_A=-50+14×（P/A，15%，10）=-50+14×5.019=20.27（万元）＞0，B方案净现值NPV_B=-100+25×（P/A，15%，10）=-100+25×5.019=25.48（万元）＞0，C方案净现值NPV_C=-120+28×（P/A，15%，10）=-120+28×5.019=20.53（万元）＞0。B方案净现值最大，故选择B方案。

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第4题

[单选题]某厂建设方案设计生产能力30 000件，预计单位产品的变动成本为60元，单位产品售价为150元，年固定成本为120万元，该产品的销售税金及附加的合并税率为6%，则达产后该厂每年可获利（）万元。

A.148
B.123
C.150
D.132

答案解析

答案： B

答案解析：

此题考查盈亏平衡分析的计算。在线性盈亏平衡分析中，利润=销售收入-总成本，则利润B的表达式为：B=PQ-F-VQ。根据题意，达产后即达到设计生产能力的每年利润B=150×30 000-120×10 000-（60+150×6%）×30 000=1 230 000（元）=123（万元）。

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第5题

[组合题]

（三）某公司打算研制一种新产品，现要从A、B、C三个方案中选择一个方案，各方案的现金流量数据见下表。已知：基准收益率为15%，（P/A，15%，5）=3.352 2。

答案解析

[要求1]

答案解析：此题考查投资方案的类型。互斥方案是指在若干方案中，选择其中任一方案，其他方案必然会被排斥的一组方案。本题中该公司打算从A、B、C三个方案中选择一个方案，则其他方案就被排斥，故属于互斥方案。

[要求2]

答案解析：

此题考查净现值计算净现值是指投资项目按预定的基准收益率，分别将计算期内各年净现金流量折现到投资起点的现值之和。方案A的净现值为：NPV_A=-3 000+（1 800-800）×（P/A，15%，5）=-3 000+1 000×3.352 2=352.2（万元）。

[要求3]

答案解析：此题考查净现值计算。净现值是指投资项目按预定的基准收益率，分别将计算期内各年净现金流量折现到投资起点的现值之和。方案C的净现值为：NPVC=-4 500+（2 600-1 200）×（P/A，15%，5）=-4 500+1 400×3.352 2=193.08（万元）。

[要求4]

答案解析：此题考查寿命期相等的互斥方案的比选方法。A、B、C三个方案寿命期都是5年，又是互斥方案，故属于寿命期相等的互斥方案比选，可采用净现值法、增量净现值法、增量内部收益率法。选项C、D属于寿命期不等的互斥方案比选方法。

[要求5]

答案解析：

此题考查寿命期相等的互斥方案比选。用净现值法进行寿命期相等的互斥方案比选，剔除NPV＜0的方案，再从NPV≥0的方案中选取NPV最大者即为最优方案。方案A的净现值为：NPV_A=352.2（万元）；方案B的净现值为：NPV_B=-3 650+（2 200-1 000）×（P/A，15%，5）=-3 650+1 200×3.352 2=372.64（万元）；方案C的净现值为：NPV_C=193.08（万元）。绝对评价：NPV_A、NPV_B、NPV_C均大于0，所以三方案均可行。相对评价：NPV_B＞NPV_A＞NPV_C，所以B方案最优。

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